央企現(xiàn)金流斷崖式下跌!看這些數(shù)據(jù) 都是雪崩!

MeiTai

央企現(xiàn)金流斷崖式下跌!看看這些數(shù)據(jù) 都是雪崩

櫻桃大房子

01 這段時間，很多上市公司都發(fā)布了半年度的業(yè)績報告蜗巧。

從這些上市公司的業(yè)績報告中睹簇，其實也能大概窺探出真實的經(jīng)濟情況奏赘。2024年上半年5346家A股上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)總收入34.87萬億元，同比下降1.41%太惠；合計實現(xiàn)歸母凈利潤2.90萬億元钮药，同比下降2.36%。這5000多家上市公司已經(jīng)是屬于全社會的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)了逼读，大家無一例外都在虧錢尺果。最讓人震驚的是一些“中字頭”的企業(yè)，在大家印象中乡羹，這些企業(yè)都是大藍籌左蛙，只賺不虧，最近股價也是全線大跌矫震。中國船舶裁甘，24年半年度報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入360.17億元控屡，同比增長17.99%区蛹，已經(jīng)算相當不錯了。但背后隱藏著的是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量大跌峻维，上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-38.14億元艺挽，同比減少86.36億元。

這個指標才是真正衡量盈利質(zhì)量的指標桐猬。還有包括其他的中字頭企業(yè)情況也很相似麦撵。中國電建：上半年營收2854億，同比增長1.29%溃肪，利潤總額102億免胃，同比下跌4.66%；

中國中鐵：上半年營收5445億惫撰，同比下跌7.83%羔沙，利潤總額191億，同比下跌14.27%厨钻。

中恒集團：二季度收入下滑25%扼雏，凈利潤為-0.33億元，下滑131%夯膀。中國建筑：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1087.69億元诗充；企業(yè)自由現(xiàn)金流量今年則為-832億元苍蔬。看看下面這圖蝴蜓，中字頭企業(yè)的現(xiàn)金流基本都是雪崩银室。



最慘的是中鐵建，不僅經(jīng)營現(xiàn)金流減少693億斜曾，關(guān)鍵是最近還遭遇官司纏身。

為什么現(xiàn)金流突然崩了侦需？錢去哪了南椒？怎么就連財大氣粗的央企都活不下去了嗎？甚至還欠債不還坊蕴？其實中鐵建也是有苦難言呐取，他們自己也沒收到款啊。中鐵建旗下多家公司成“失信被執(zhí)行人”扫觅，被限高案件合計超千起拂炉。天眼查顯示，截至7月26日硅枷，中鐵十七局集團旗下的第一旱婚、第三、第五太迈、第六工程有限公司针执，以及中鐵十五局集團第一工程有限公司涉及限制高消費。



此外矫俺，中鐵十七局集團旗下的第一、第三掸冤、第五工程有限公司被列為“失信被執(zhí)行人”的案件數(shù)量均在幾十起厘托。



圖片來源：中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)截圖點進去看的話缎罢，標的從幾十到上千萬都有伊群，鋼材公司、環(huán)保企業(yè)等等策精，都是中鐵建合作多年的供貨商舰始，拖欠貨款的基本都是集中在一些基建項目上。

02

之前《每日經(jīng)濟新聞》還去采訪了中鐵十七局集團相關(guān)負責(zé)人。他們大吐苦水惶芒，現(xiàn)在是項目方欠他們的錢燎匪，沒有給他們及時付款，所以導(dǎo)致他們賬上沒錢赠搓，也無法及時給供應(yīng)商結(jié)算剩余尾款或其他相關(guān)費用购畴。逐漸地就演變成三角債了。

這位負責(zé)人舉了一個最夸張的例子验沮，公司在山西的一個項目已經(jīng)完工并通車使用十幾年铣才，但項目方遲遲未支付款項。

現(xiàn)在這種行為越來越多牡增，他們也被項目方拖欠的數(shù)額已經(jīng)超過上億旱樊，欠款主要源于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。按照建筑行業(yè)的行規(guī)柑耙，哪怕像中鐵建這些央企在項目初期往往也需要墊付大量資金述茂，應(yīng)收賬款又收不回來，所以現(xiàn)金流就突然崩了±啄瘢現(xiàn)在這些大央企是真的無力給供應(yīng)商結(jié)款雇寇。不過他也強調(diào)，無論如何绑改，農(nóng)民工的款是絕對不敢拖欠的谢床，其他的現(xiàn)在只能先拖著。中鐵建旗下的其他局厘线，一般承接的都是地方的單识腿，還有一些大的基建項目。

前幾年造壮，很多地方追求形象工程渡讼，有的甚至在資金不足的情況下強行啟動，讓建筑企業(yè)進行帶資耳璧、墊資成箫，卻無力償還。所以今年高層的方向一直都是以化債為主旨枯。9月1號蹬昌，財政部、住建部等六部門聯(lián)手推出了《市政基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)管理辦法》攀隔，就著重強調(diào)：絕對禁止為毫無收益或者收益匱乏的市政基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)違法亂紀地舉債皂贩，堅決不得增添隱性債務(wù)。現(xiàn)在上上下下對于隱形債務(wù)都十分緊張嚎区，基本上都不會輕易審批項目了拘挡。而對于過去的債務(wù)疚都，也在想盡辦法化解。8月30日掌社，央行公告8月凈買入國債1000億元哥笤，標志著買賣國債正式步入實操階段。

央行開始向財政部購買國債后簇茉，相信這些錢也會留出一部分幫助地方化債协悼，盡量解決掉三角債的問題。否則供應(yīng)商結(jié)不到款哈寂，就沒法給員工發(fā)工資极胸，最后還是普通打工人承擔了所有。消費能好起來嗎谚碌？但哪怕是這些三角債解決了，后續(xù)這類中字頭的央企也未必能夠再創(chuàng)往日的輝煌笆抱。

說到底广料，就是國內(nèi)的城鎮(zhèn)化發(fā)展，我們的大基建時代都已經(jīng)接近尾聲了幼驶。根據(jù)銀河證券的數(shù)據(jù)艾杏，建筑業(yè)景氣度繼續(xù)回落。7月盅藻，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.2%购桑，較上月下降1.1個百分點；建筑業(yè)新訂單指數(shù)為 40.1%氏淑，環(huán)比下跌4%勃蜘。機場、高鐵假残、地鐵該有的都已經(jīng)建好了缭贡，也不再需要那么多的建筑公司。這些大型的建筑企業(yè)未來預(yù)期并不是那么美好辉懒，所以哪怕上半年業(yè)績看起來還可以阳惹，但是盈利的質(zhì)量和未來預(yù)期已明顯下降，股價拼命下跌眶俩。

就像我之前的文章寫過的琢播，在國內(nèi)傳統(tǒng)的大基建已經(jīng)飽和了。未來這些建筑公司還想活下去荠补，繼續(xù)擴大份額的話茄颈，只能往海外發(fā)展。

畢竟我們國家絕對擁有全世界最強的基建隊伍尚和，去到哪里都是降維打擊的存在篇胰。