美大幅降息的博弈:中國的猛藥VS美國的猛藥

YinJi

美國大幅降息的博弈:中國的猛藥VS美國的猛藥

江平舟主筆

今天美國宣布重大降息決定预烙，將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)痹对，也就是利率從過去的5.5%-5.25%區(qū)間，下降到5%-4.75%

這個(gè)降息幅度超過外界預(yù)估侄灭，因?yàn)橐悦绹壳斑€不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)狀況來看棺牧，降息25個(gè)基點(diǎn)是大概率的螃成，可沒想到比預(yù)估的高出整整一倍

這預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)希望用更猛的藥呕臂，來阻止可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退問題

降息破托，是一種活躍市場(chǎng)的動(dòng)作，企業(yè)獲得資金的成本低了歧蒋，更愿意投資土砂，居民獲得貸款的成本低了，更愿意消費(fèi)

市場(chǎng)活躍了谜洽，經(jīng)濟(jì)就不會(huì)衰退糕加，但只要我們打開美聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)刻表就不難發(fā)現(xiàn)，每次美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行超過50個(gè)基點(diǎn)的猛藥式降息囱叼，都是在巨大的經(jīng)濟(jì)衰退陰影下

來看歷史：

1990年海灣戰(zhàn)爭烂多，導(dǎo)致全球石油供應(yīng)暴跌20%，油價(jià)暴漲到42美元一桶恢核，有了前兩次石油危機(jī)的慘痛教訓(xùn)闻街，美聯(lián)儲(chǔ)先行下猛藥出手欧蠢，從1990年7月忠宙，到1992年4月，兩年不到時(shí)間里連續(xù)降息18次榴烦，累計(jì)降息5.25%

2001年杀打，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，又是一次重大的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)兆绝壹，美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息蕉殴，從2001年1月-2001年12月，一年時(shí)間里連降11次判阀，累計(jì)降息4.75%


2008年歹嘹，“房利美房地美”引爆次貸危機(jī)，造成08金融海嘯孔庭，美聯(lián)儲(chǔ)更是從2007年9月-2008年12月尺上，連續(xù)降息10次，累計(jì)降息5.25%

所以降息圆到，尤其是大幅度的連續(xù)降息怎抛，本質(zhì)是美國用來應(yīng)對(duì)重大金融風(fēng)暴和嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的猛藥

可美國目前經(jīng)濟(jì)看起來相當(dāng)良好，通脹降了，失業(yè)率新低马绝，第二季度GDP增長率更是達(dá)到2.8%

明明看著一切都好豆赏，可為什么要猛降50個(gè)基點(diǎn)呢？

只有兩個(gè)原因能解釋：

1富稻，要么拜登的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是假的掷邦，美國經(jīng)濟(jì)并沒有數(shù)據(jù)上看起來那么好

2，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國未來的經(jīng)濟(jì)狀況很不樂觀椭赋，需要先大幅降息耙饰，優(yōu)先刺激市場(chǎng)，防范未來經(jīng)濟(jì)大幅衰退

用大白話講就是纹份，美國是為了讓經(jīng)濟(jì)軟著陸卫殷，通過大幅度降息，緩沖經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)

我不急于看空美國培幽，因?yàn)閺?0年代至今的歷史來看嗡沈，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于“大規(guī)模經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警”的處理，都還是不錯(cuò)的

像是上面提到的三次危機(jī)大幅降息绎编，海灣戰(zhàn)爭危機(jī)蔑串，互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)，次貸危機(jī)演穗，美國都通過連續(xù)的大幅降息柱涕，在巨大危機(jī)面前成功阻止美國經(jīng)濟(jì)硬著陸，讓美國經(jīng)濟(jì)一次次化險(xiǎn)為夷

所以美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息垛墙，不是美國經(jīng)濟(jì)將大幅衰退籍钱，而是預(yù)感到會(huì)衰退，先行下猛藥做防范措施

當(dāng)然美國這種“防范措施”携喳，從其他國家角度來看种慕，是通過轉(zhuǎn)嫁危機(jī)來完成的

也就是我們常說的，美國如果打個(gè)噴嚏感冒了巍糯，美國自己吃猛藥治感冒啸驯，世界其他國家就等著發(fā)燒

由于美元霸權(quán)的存在，美國可以通過強(qiáng)勢(shì)的利率手段影響全球金融市場(chǎng)祟峦，從而將自身風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去

美元是全球流通最廣的貨幣罚斗，其他國家貨幣會(huì)嚴(yán)重受到美元匯率和利率的影響

今年初，受強(qiáng)勢(shì)美元的影響宅楞，日元刷新34年新低针姿，日元大幅貶值，往小的看是居民手上的錢越來越不值錢咱筛，買東西更貴了搓幌，而往大的看就是日本的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更便宜了

而收割日本的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)杆故，不是在日元大幅貶值的時(shí)候，而正是在美國大幅降息的時(shí)候

因?yàn)榇蠓迪⒏瘸睿Y金成本便宜处铛，企業(yè)可以借貸更優(yōu)惠的利率，去收購貶值了的日本優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

其實(shí)不光對(duì)日本拐揭，日本這國家的抗風(fēng)險(xiǎn)能力都算強(qiáng)的撤蟆，日本有豐厚的外匯儲(chǔ)備，大量國家債務(wù)還都是內(nèi)債愧陈，不用擔(dān)心登凿，反觀其他相對(duì)弱勢(shì)國家，就更難逃美元鐮刀



2024年上半年煮啡，各國貨幣兌美元

像是阿根廷隘匙、土耳其、韓國馁祈、墨西哥恕臣、泰國、印尼银薪，這些都是可能被“收割”的高危國家

一旦美國開始連續(xù)大幅降息靴亩，企業(yè)獲得資金成本快速下降，那么美國企業(yè)就會(huì)帶著大量低成本的美元夫石，去投資（收割）那些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)貶值嚴(yán)重的國家

每一次美國都是這么玩的

而對(duì)于中國來說伪睬，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息會(huì)帶來什么呢？

首先這幾年中國在金融政策上鸭僧，一直是逆全球而行的口溃，這些年為了對(duì)沖美國不斷加息的影響，全世界大多數(shù)國家都在跟進(jìn)加息领迈，但中國卻在降息

對(duì)其他國家來說彻磁，為了留住美元不跑碍沐，美國加息0.5%狸捅，我也加息0.5%，這樣資金也就沒必要回美國了

但對(duì)于中國來說累提，首要任務(wù)是降低企業(yè)資金成本尘喝，所以降息，中國如果也跟著美國加息斋陪，雖能把部分錢留在國內(nèi)朽褪，但企業(yè)投資意愿會(huì)更低，資產(chǎn)價(jià)格泡沫會(huì)更大且更快戳破

再講白一點(diǎn)无虚，本質(zhì)上這是兩杯毒酒的問題

一杯毒酒缔赠，不和美國同步衍锚，選擇降息，那么資金會(huì)大量外流

另一杯毒酒嗤堰，和美國同步戴质，也選擇加息，那么企業(yè)資金使用成本更高卒抖，投資意愿更低氏腐，資產(chǎn)價(jià)格泡沫會(huì)更大且會(huì)更易戳破，如果資產(chǎn)泡沫過快戳破栏葬，也就會(huì)迎來經(jīng)濟(jì)“硬著陸風(fēng)險(xiǎn)”

所以這兩杯毒酒你一定要選一杯冻哈，那就選危害性更小的

當(dāng)然你也可以認(rèn)為，美國加息這幾年抚言，中國是在扛著巨大經(jīng)濟(jì)壓力（資本外流）优隔，逆全球而行，全球都被迫跟著美國加息走芦槽，中國就偏不走

那如今終于熬到美國開啟大幅降息了绎儡，那中國呢？

就有分析認(rèn)為详不，中美很大概率已經(jīng)達(dá)成了某種默契蚯氯，美國有美國的問題要解決，中國有中國的問題要解決妖救，雙方雖然依舊相互競爭和不對(duì)付橄浓，但盡可能的把互害降低到最小

因?yàn)楫?dāng)前的狀況，中美雙方狠斗亮航，則兩敗俱傷荸实，讓歐洲笑，讓俄羅斯笑缴淋，讓印度笑

而中美緩斗准给，讓雙方都喘口氣，去解決自己國內(nèi)的問題重抖，那才是最好的

20天前沙利文訪華露氮，敲定了中美的戰(zhàn)略基本調(diào)子，這調(diào)子基本就八個(gè)字钟沛，“有效溝通畔规，中美緩斗”

中美在多個(gè)層面重新打開溝通渠道，最大程度避免誤判恨统，對(duì)于重大事件第一時(shí)間溝通

這個(gè)基本框架敲定叁扫，為中美今后一段時(shí)間的關(guān)系定調(diào)

我們必須明確中美今后一段時(shí)間的最重要問題，都是經(jīng)濟(jì)

上面說過畜埋，美國大幅降息的本質(zhì)莫绣，是為了避免可能到來的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退策见，美聯(lián)儲(chǔ)每次都是觀察到經(jīng)濟(jì)衰退硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)過大，才會(huì)開啟大幅降息

大幅降息是美國防病治病的猛藥妆浅，這時(shí)候美國最怕的就是和中國狠斗程押，來個(gè)魚死網(wǎng)破

中國也是同樣的，中國現(xiàn)在最大的問題也是經(jīng)濟(jì)押逾，經(jīng)濟(jì)不振果派，信心不足，中國也需要時(shí)間來喘口氣眶洗，來解決自己內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)問題蟀披，中國也不愿和美國在這時(shí)候再狠斗下去

所以中美在今后一段時(shí)間最重要的問題，只有各自的經(jīng)濟(jì)

上周美國眾議院通過了25項(xiàng)反華法案堤网，這是一個(gè)典型的大選前的拉票行為

你對(duì)中國狠是吧巫碍？我比你更狠

民主黨和共和黨在國會(huì)比誰對(duì)中國更狠，希望通過炒作中國話題贫肌，為各自陣營拉到更多選票

可問題是禀舰，拜登有反應(yīng)嗎？美國總統(tǒng)有反應(yīng)嗎怔匣？拜登沒有簽署這25項(xiàng)反華法案里的任何一項(xiàng)

這是拜登的態(tài)度

而中國呢握联？中國上周也有大動(dòng)作，允許更多外資進(jìn)入每瞒，將原本的限制措施從122條大幅減少到27條金闽，在制造業(yè)、采礦剿骨、農(nóng)業(yè)代芜、金融、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域做出一系列重大開放

中國在對(duì)外資大幅開放新領(lǐng)域浓利，而美國進(jìn)入大幅降息通道挤庇，這是中美在深度戰(zhàn)略溝通后達(dá)成的某種不會(huì)明說的共識(shí)

美國大幅降息后，會(huì)有大量美元去全世界尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的贷掖，進(jìn)行投資（收割）嫡秕，但因?yàn)檫@幾年中國一直逆全球而行，人民幣貶值有限羽资，中國不可能被收割

所以你說美國大幅降息是好事嗎淘菩？

對(duì)美國自己來說，這是治大病的猛藥

對(duì)中國來說魏蜒，這是吸引投資回流的機(jī)會(huì)

雙方達(dá)成共識(shí)，給彼此一個(gè)喘息的機(jī)會(huì)有蒲，何樂而不為呢发凹？

最后你說特朗普當(dāng)選怎么辦盘嘉？要知道特朗普已經(jīng)被暗殺兩次了，2016的意外衍康，不會(huì)發(fā)生第二次蹲京。