恒大成全球負(fù)債最多開(kāi)發(fā)商財(cái)務(wù)遭到政府調(diào)查

MeiTai

中國(guó)恒大：全力以赴復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓 落實(shí)好恒大財(cái)富投資者兌付是“頭等大事”

路透北京9月23日 - 深陷困境的中國(guó)房地產(chǎn)商--恒大集團(tuán)3333.HK周三深夜召開(kāi)“復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓”專題會(huì)，集團(tuán)主席許家印要求全集團(tuán)“把一切精力都投入到復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓上”愈诚，全力以赴抓好復(fù)工復(fù)產(chǎn)炬守、千方百計(jì)保交樓顺诽。

這是在周二中秋節(jié)發(fā)出致全體員工信稱恒大一定能盡快走出至暗時(shí)刻后，許家印再度發(fā)聲寄望穩(wěn)定信心澎矗。

中國(guó)官媒--中國(guó)網(wǎng)周四報(bào)導(dǎo)援引許家印并稱，要堅(jiān)決落實(shí)好恒大財(cái)富投資者的兌付工作酒舶，“這是全集團(tuán)上下必須共同面對(duì)的頭等大事”标晤；要按照已經(jīng)公布的三種方案全力做好兌付工作，尤其是在實(shí)物兌付方案上還要繼續(xù)細(xì)化宇赁、深化蕴轩。

恒大對(duì)路透確認(rèn)了上述內(nèi)容。

“要想業(yè)主所想、急業(yè)主所急风居，只有全力復(fù)工復(fù)產(chǎn)俘戈、恢復(fù)銷售、恢復(fù)經(jīng)營(yíng)净响，才能保障業(yè)主權(quán)益少欺，才能確保財(cái)富投資者的順利兌付，才能逐步解決上下游合作伙伴的商票兌付馋贤，才能陸續(xù)不斷歸還金融機(jī)構(gòu)的借款赞别，”許家印稱。

恒大昨日早間發(fā)布公告稱配乓，所發(fā)公司債“20恒大04”CN149247=SZ將于9月23日（周四）付息仿滔，付息方法已通過(guò)場(chǎng)外方式協(xié)商解決。這令此前對(duì)該期債可能出現(xiàn)付息違約的憂慮暫時(shí)得到緩解犹芹。（完）

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恒大海外債周四按期付息希望渺茫 債券持有者等待情勢(shì)明朗


2021年9月23日腰埂，中國(guó)蘇州飒焦，在建項(xiàng)目恒大文化旅游城。REUTERS/Aly Song

路透香港/新加坡9月23日 - 中國(guó)恒大3333.HK美元債持有人仍在等待有關(guān)周四一筆關(guān)鍵付息的訊息屿笼，但一名熟知情況的消息人士表示牺荠，預(yù)計(jì)恒大未來(lái)一個(gè)月將作出更多厘清。

恒大的還款壓力在最近幾周成為全球關(guān)注焦點(diǎn)担擦，市場(chǎng)擔(dān)心恒大債務(wù)問(wèn)題可能對(duì)中國(guó)金融系統(tǒng)構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)例杰，并可能波及其他市場(chǎng)。

“顯然雕残，主要風(fēng)險(xiǎn)在于連鎖效應(yīng)侥丝，特別是已變得習(xí)慣見(jiàn)到紓困的與華爾街相關(guān)的國(guó)際市場(chǎng)，”富瑞分析師Christopher Wood在一篇研究報(bào)告中指出甸垄。

恒大本周稍早解決了一筆境內(nèi)債券的付息款項(xiàng)捺盖，但周四需支付一檔20億美元海外債券的8,350萬(wàn)美元利息，下周還有一筆4,750萬(wàn)美元的美元債利息到期疤嘴。

若恒大未在30天寬限期內(nèi)完成付息融唬，這兩檔境外債券將違約。

一名知情消息人士表示住卿，一些債券持有者已放棄周四獲得20億美元海外債券付息的希望芋困。

一位美元債券的持有人說(shuō)，截至周四亞洲地區(qū)收盤(pán)矫迹，他們還沒(méi)有收到付款利术。

臨近紐約收盤(pán)時(shí)呈野，恒大仍未發(fā)布關(guān)于支付票息的公告。公司發(fā)言人沒(méi)有回應(yīng)評(píng)論請(qǐng)求印叁。

周四早些時(shí)候被冒，彭博法律(Bloomberg Law)援引熟悉此事的消息人士報(bào)導(dǎo)稱，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已要求恒大高管避免其美元債券近期違約轮蜕，并主動(dòng)與債券持有人溝通昨悼。

“他們現(xiàn)在不希望發(fā)生違約，”高盛亞洲新興市場(chǎng)信貸交易主管Connor Yuan說(shuō)跃洛÷蚀ィ“鑒于有30天的寬限期，我認(rèn)為今天很有可能不會(huì)支付票息汇竭，但他們有可能試圖在未來(lái)30天內(nèi)完成葱蝗。”

華爾街日?qǐng)?bào)周四援引熟悉討論情況的官員報(bào)導(dǎo)稱细燎，中國(guó)當(dāng)局正要求地方政府為恒大可能倒閉做好準(zhǔn)備两曼。

恒大是中國(guó)第二大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。公司發(fā)言人拒絕對(duì)上述兩篇報(bào)導(dǎo)發(fā)表評(píng)論玻驻。

法國(guó)巴黎銀行美國(guó)首席執(zhí)行官Jean-Yves Fillion周四對(duì)CNBC表示：“恒大的情況很嚴(yán)重参七，但我們認(rèn)為無(wú)論是從行業(yè)來(lái)看，主要是中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)狱诊，還是對(duì)中國(guó)的銀行業(yè)者而言，都是相當(dāng)受控的招蓝〖撸”

“從歷史上看，我們?cè)?jiàn)過(guò)中國(guó)政府處理并解決這類情況翅拜。我們認(rèn)為恒大的情況和強(qiáng)大的美國(guó)股市之間的聯(lián)系不是很緊密巩樟。”

**股價(jià)反彈**

投資者擔(dān)心瘫啦，恒大的問(wèn)題可能會(huì)蔓延到包括中國(guó)和海外銀行在內(nèi)的債權(quán)人艰捶，盡管分析師一直在淡化該公司倒閉恐導(dǎo)致“雷曼時(shí)刻”或系統(tǒng)性流動(dòng)緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)澳踱，央行官員表示伤主，他們正密切關(guān)注恒大的情況。英國(guó)央行周四稱癣彩，預(yù)計(jì)情況不會(huì)太糟糕玫氢，并且謹(jǐn)慎樂(lè)觀地認(rèn)為，中國(guó)政府將避免出現(xiàn)任何重大問(wèn)題谜诫。

恒大股價(jià)周四上漲近18%漾峡，此前恒大表示已經(jīng)解決一筆國(guó)內(nèi)債券的付息問(wèn)題攻旦，不過(guò)今年恒大股價(jià)已下跌超過(guò)80%。

恒大物業(yè)6666.HK上漲近8%生逸，在香港掛牌的內(nèi)地地產(chǎn)股也集體上漲牢屋。中國(guó)最大的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商碧桂園2007.HK攀升7%、融創(chuàng)中國(guó) 1918.HK跳漲9%槽袄、富力地產(chǎn)2777.HK收盤(pán)勁升7.5%烙无。(完)

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中國(guó)恒大危機(jī)令地產(chǎn)業(yè)陰霾籠罩 部分房企面臨提前還貸壓力

路透北京9月28日 - 深陷債務(wù)危機(jī)的中國(guó)恒大能否順利“渡劫”晦暗不明，這亦給其他房地產(chǎn)企業(yè)蒙上厚重陰霾掰伸。自去年“三道紅線”及集中度新規(guī)實(shí)施以來(lái)皱炉，一向秉承“高杠桿-高負(fù)債”模式的房企已在掙扎求存，而愈演愈烈的恒大事件似乎正在從單體危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)性恐慌狮鸭。


2021年9月23日，中國(guó)太倉(cāng)歧蕉，恒大開(kāi)發(fā)的一處住宅項(xiàng)目画了。REUTERS/Aly Song

有知情人士對(duì)路透透露，恒大危機(jī)爆發(fā)加重了金融機(jī)構(gòu)對(duì)其他開(kāi)發(fā)商相關(guān)貸款的疑慮吼季，一些銀行已經(jīng)以各種名義要求部分房企提前歸還貸款嫌或，恐令相關(guān)企業(yè)的融資壓力更為沉重。

“‘三條紅線’是我們主動(dòng)在壓降误反，但恒大事件已經(jīng)成為行業(yè)性的恐慌喝灌，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)恨不得立即把貸款全部都收回去，”一位大型房企高層對(duì)路透稱奠钾。

他并指出嘉栽，各家機(jī)構(gòu)都以相同的套路，如“監(jiān)管檢查”或“集團(tuán)檢查”為由想要收回貸款浮两；目前尚難辨別此舉是“真抽貸”還是“假咋呼”损螃，但在恒大危機(jī)愈演愈烈的背景下，各家機(jī)構(gòu)都在竭力避免成為最后的風(fēng)險(xiǎn)接棒者俩食。

去年8月下旬中國(guó)監(jiān)管層根據(jù)負(fù)債率為房地產(chǎn)企業(yè)劃定“三道紅線”筹聂，年末再出重拳，對(duì)涉房貸款集中度制定指標(biāo)上限菊碟，為房企融資套上“緊箍咒”节芥。今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)爆雷不斷逆害，華夏幸福藏古、泰禾、藍(lán)光發(fā)展相繼陷入資金鏈斷裂困局忍燥。

而據(jù)路透獲悉拧晕，除了銀行外隙姿，信托、險(xiǎn)資厂捞、AMC（資產(chǎn)管理公司）等各類金融機(jī)構(gòu)均對(duì)“涉房”項(xiàng)目慎之又慎输玷。同時(shí)，近期其他機(jī)構(gòu)資金借助通道投入涉房項(xiàng)目亦面臨撤回投資的壓力靡馁，否則會(huì)面臨一定的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)欲鹏。

中國(guó)央行最新召開(kāi)三季度貨幣政策例會(huì)強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健貨幣政策要靈活精準(zhǔn)合理適度臭墨，同時(shí)提及維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展赔嚎。分析師認(rèn)為，貨幣政策穩(wěn)健偏寬基調(diào)依舊延續(xù)乐肿，但對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期樂(lè)觀程度降低珠技，同時(shí)新增房地產(chǎn)行業(yè)表述謹(jǐn)防局部風(fēng)險(xiǎn)沖擊，或預(yù)示邊際微調(diào)房地產(chǎn)政策软雹。受此影響嘲本，中港股市地產(chǎn)板塊周二集體上揚(yáng)。

**民營(yíng)和國(guó)資房企分化明顯**

雖然房地產(chǎn)行業(yè)暗流涌動(dòng)丙煞，信用風(fēng)險(xiǎn)不斷累積灌饵，但與掙扎在“生存線”上的民營(yíng)房企相比，國(guó)資房企受創(chuàng)程度相對(duì)較低钢陨。

一位頭部國(guó)資房企人士表示粹龄，因“三道紅線”緊箍咒、商品房銷售不佳回款較慢材圈，再加上今年以來(lái)地方政府對(duì)樓盤(pán)預(yù)售資金的監(jiān)管非常嚴(yán)格息栖，其所在公司也面臨一定的資金緊張，但是并未感受到來(lái)自金融機(jī)構(gòu)方面的壓力奖瞳。

“我們沒(méi)有被要求提前還款，我們公司沒(méi)問(wèn)題箕慧，很強(qiáng)勢(shì)服球。”他稱颠焦。

另一行業(yè)資深人士亦表示斩熊，今年以來(lái)民營(yíng)和國(guó)資房企分化已經(jīng)非常明顯，一些國(guó)資“不差錢(qián)”伐庭，頻頻出手拿地或者收購(gòu)商業(yè)物業(yè)粉渠，而以恒大為代表的一批民營(yíng)企業(yè)處境日益艱難，一些企業(yè)融資渠道甚至完全關(guān)閉圾另。

如“千億”地產(chǎn)新軍--新力控股在中秋假期間狂瀉近90%霸株，股價(jià)幾乎“一天歸零”雕沉，路透獲悉，因其董事長(zhǎng)在債權(quán)人溝通群里表態(tài)無(wú)法履約并退群去件、被市場(chǎng)視為“實(shí)質(zhì)性違約”所致坡椒；新力在10月中旬將有兩筆債券到期。

近日融創(chuàng)中國(guó)紹興分部向地方政府的一封求助信亦在網(wǎng)絡(luò)上瘋傳尤溜，稱其現(xiàn)金流動(dòng)性碰到障礙和困難倔叼，懇請(qǐng)政府給予政策支持；該公司周二否認(rèn)此“求助”事件篇惧，稱全國(guó)范圍項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)正常銷售良好胖移。融創(chuàng)中國(guó)今年迄今股價(jià)跌去近47%，近一個(gè)月下挫33%蔫婉。

而國(guó)資背景的保利發(fā)展今年以來(lái)則跌12.2%鞠撑，近一個(gè)月上漲逾15%；招商蛇口年內(nèi)僅跌約2%淆膏，近一個(gè)月則漲逾20%速郑。

業(yè)內(nèi)人士普遍指出，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的游戲規(guī)則已完全改變肴士，“高杠桿-高負(fù)債”模式不再行得通溃皮，且利潤(rùn)空間亦被大幅壓縮，一般的企業(yè)已經(jīng)“玩不轉(zhuǎn)”丸臀，行業(yè)恐再迎一波洗牌熬皮。（完）

凡人

路透：中國(guó)正要求國(guó)企收購(gòu)部分恒大資產(chǎn)

中國(guó)恒大的危機(jī)未解，知情人士稱吉恍，北京正敦促國(guó)有企業(yè)或國(guó)家支持的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商如萬(wàn)科等購(gòu)買(mǎi)一些恒大的資產(chǎn)幽七。

據(jù)路透社報(bào)道，背負(fù)3050億美元負(fù)債的恒大溅呢，正處于崩潰的邊緣澡屡。 但據(jù)六位知情人士稱，中央政府不太可能以直接干預(yù)的方式解決恒大危機(jī)咐旧。

但知情人士說(shuō)驶鹉，當(dāng)局希望通過(guò)購(gòu)買(mǎi)恒大資產(chǎn)，能夠避免或至少減輕其崩潰可能帶來(lái)的社會(huì)動(dòng)蕩铣墨。

其中一名知情人士透露室埋，少數(shù)國(guó)有企業(yè)已經(jīng)對(duì)恒大在廣州的資產(chǎn)進(jìn)行了盡職調(diào)查。

知情人士說(shuō)伊约，在一個(gè)具有代表性的例子中姚淆，廣州城建投資集團(tuán)即將收購(gòu)恒大的廣州足球俱樂(lè)部場(chǎng)地和周邊住宅項(xiàng)目。

該場(chǎng)地耗資約120億元人民幣（25億新元）建設(shè)屡律，可容納超過(guò)10萬(wàn)人腌逢，是世界上容量最大的足球場(chǎng)降淮。

該知情人士稱，恒大廣州核心資產(chǎn)的潛在買(mǎi)家已在“政治和商業(yè)考慮”下被“安排好了”纺榨，并補(bǔ)充當(dāng)局不希望看到只有少數(shù)公司競(jìng)標(biāo)相同資產(chǎn)榄湿。

聯(lián)合早報(bào)

凡人

恒大徘徊在違約邊緣 全球債主考慮追索選項(xiàng)


據(jù)律師和知情人士透露，深陷泥潭的房地產(chǎn)巨頭中國(guó)恒大上周未能支付8350萬(wàn)美元利息后彰怒，持有中國(guó)恒大美元債的全球投資者正設(shè)法確定他們有哪些追索選項(xiàng)宛扒。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，資金捉襟見(jiàn)肘的中國(guó)恒大周三還有另一筆4500萬(wàn)美元利息到期需支付凶健，投資者認(rèn)為治队，鑒于中國(guó)恒大迄今就其國(guó)際債券一直缺乏公開(kāi)溝通，該公司拿出這筆錢(qián)的可能性不大添祈。

中國(guó)恒大有30天的償付寬限期鼻肉，之后再不付款將構(gòu)成債券違約事件。律師們認(rèn)為恒猴，上周的拖欠是中國(guó)恒大進(jìn)行復(fù)雜債務(wù)重組的前奏荡拌。中國(guó)恒大背負(fù)著價(jià)值約合3040億美元的債務(wù)，包括逾190億美元的未償付美元債券诉母。

據(jù)報(bào)道窿猿，持有這些債券的投資基金已經(jīng)在設(shè)法弄清楚自己有何選擇，正與多位律師和顧問(wèn)進(jìn)行探討常侣。一位知情人士表示蜡饵，過(guò)去一周，一些美國(guó)資產(chǎn)管理公司高管與他們?cè)谥袊?guó)政府的連絡(luò)人進(jìn)行了非正式接觸胳施，希望更好地了解中國(guó)政府對(duì)中國(guó)恒大的終極目標(biāo)溯祸，以弄清楚下一步如何行動(dòng)。

而懸而未決之處在于舞肆，中國(guó)政府將如何處理這家開(kāi)發(fā)商可能倒閉的問(wèn)題焦辅。

倫敦律師事務(wù)所Addleshaw Goddard LLP的合伙人Karl Clowry說(shuō)：“這不是這些資產(chǎn)有多少價(jià)值以及債券持有人應(yīng)拿回多少資金的問(wèn)題〈豢瑁”Clowry代表一些境外債券持有人筷登。他表示：“這更多地涉及中國(guó)政府和大型境內(nèi)利益相關(guān)者群體將允許外國(guó)債券持有人拿到多少錢(qián)的問(wèn)題⊙棺矗”

中國(guó)恒大票面利率8.25%債券的持有人上周沒(méi)有收到應(yīng)付利息，這些債券的交易價(jià)約在面值的29%左右跟继，這一價(jià)格意味著种冬，投資者預(yù)計(jì)能拿回的資金不及這些債券最初價(jià)值的三分之一。

《華爾街日?qǐng)?bào)》稱舔糖，到目前為止兢努，中國(guó)政府已暗示漂岔，可能會(huì)優(yōu)先考慮可能受恒大倒閉影響的國(guó)內(nèi)利益，比如沒(méi)有拿到貨款的供應(yīng)商贞卜、借錢(qián)給該公司的員工辰想、已為未完工住房支付定金的購(gòu)房者，以及中資銀行和投資者爹嘁。

雖然中國(guó)恒大未能支付該公司境外債券的最新一筆利息远驹，但該公司主要的房地產(chǎn)子公司與境內(nèi)債券持有人達(dá)成了一項(xiàng)私下和解，這些境內(nèi)債券也有一筆利息于上周到期需要支付项驮。中國(guó)恒大沒(méi)有說(shuō)明是用現(xiàn)金還是其他資產(chǎn)解決了這筆利息的支付問(wèn)題安坏。

根據(jù)公開(kāi)的文件，恒大境外債券的持有者中包括貝萊德和安石旗下管理的數(shù)只基金洛淑【币保《華爾街日?qǐng)?bào)》引述一位知情人士稱，匯豐控股的資產(chǎn)管理部門(mén)曾持有恒大的債券驻碉，但在過(guò)去六周內(nèi)已全部拋售摆抑。知情人士稱，BlueBay Asset Management LLP是預(yù)計(jì)將與恒大進(jìn)行談判的債券持有人之一须鼎。

恒大的注冊(cè)地是在開(kāi)曼群島鲸伴，旗下的一些子公司則是在英屬維爾京群島注冊(cè)。恒大在香港也有一些資產(chǎn)莉兰，比如一棟辦公樓和兩家上市公司的股份挑围，但恒大的大部分資產(chǎn)都位于中國(guó)大陸。

追蹤此事的幾位律師說(shuō)糖荒，恒大境外債券持有人的索賠可能難以獲得中國(guó)大陸法院的承認(rèn)杉辙。

昆鷹律師事務(wù)所的律師Dennis Hranitzky表示，境外債券持有人可能會(huì)首先嘗試通過(guò)開(kāi)曼群島或英屬維爾京群島的法院進(jìn)行索賠捶朵，因?yàn)楹愦蟮墓驹谀抢镒?cè)蜘矢。

他說(shuō)，由于這些債券受紐約法律管轄综看，債券持有人可以考慮在紐約的法院提出權(quán)利主張品腹。

與中國(guó)恒大的其他大多數(shù)境外債券一樣，該公司上周未能如期兌付利息的這些債券在信貸協(xié)議中有關(guān)于錯(cuò)過(guò)付款日的規(guī)定红碑。付款日錯(cuò)過(guò)后的30天寬限期一過(guò)舞吭，債券持有人可通過(guò)向這些債券的受托人——花旗集團(tuán)旗下花旗銀行國(guó)際有限公司——發(fā)出書(shū)面通知來(lái)宣布發(fā)生違約事件。

然而彬界，必須要有至少25%未償債券本金的持有人組織起來(lái)骚钮，才能達(dá)到該書(shū)面通知被考慮的門(mén)檻。

但Hranitzky表示，即使紐約设鼎、開(kāi)曼群島或英屬維爾京群島的法院判定了債券持有人所涉未償金額叔人，他們也必須把這些判定帶到中國(guó)，嘗試讓其在當(dāng)?shù)氐玫綀?zhí)行阿席。

Hranitzky稱：“這件事極其難辦伍奏。”他指出菠吟，目前沒(méi)有任何條約規(guī)定中國(guó)法院有義務(wù)承認(rèn)前述法院的判定肿蚂。

境外債券持有人可能會(huì)轉(zhuǎn)而尋求在更有機(jī)會(huì)獲得承認(rèn)的司法管轄區(qū)提出索賠，例如在新加坡或香港哗衫，恒大的部分證券是在這兩個(gè)地方登記的相品。

《華爾街日?qǐng)?bào)》說(shuō)，一些律師和投資者還預(yù)計(jì)示婉，中國(guó)政府和恒大將制定一套不讓境外債券持有人被冷落的債務(wù)重組計(jì)劃品山，因?yàn)檫@可能影響到那些已經(jīng)發(fā)行美元債券并在未來(lái)將需要對(duì)這些債務(wù)進(jìn)行再融資的其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和私營(yíng)部門(mén)企業(yè)。

律師事務(wù)所Herbert Smith Freehills駐香港的合伙人Alexander Aitken說(shuō)：“在恒大債權(quán)人名單上烤低，國(guó)際債券持有人將排在靠后的位置肘交，但他們?nèi)詫⒈豢紤]進(jìn)去∑四伲”他還稱：“我認(rèn)為中國(guó)政府不會(huì)想看到這樣一個(gè)結(jié)果涯呻，即中國(guó)的私營(yíng)企業(yè)無(wú)法進(jìn)入或只能有限地進(jìn)入全球債務(wù)資本市場(chǎng)∧逡”

Quinn Emanuel的另一位律師Susheel Kirpalani表示复罐，中國(guó)恒大可能會(huì)向境外債券持有人做出某種妥協(xié)，比如提出一項(xiàng)要約雄家，為債券提供一些補(bǔ)償效诅。Kirpalani補(bǔ)充稱，中國(guó)恒大聘請(qǐng)美國(guó)知名投行Houlihan Lokey Inc.表明趟济，該公司可能尋求與境外債券持有人接觸乱投。

資產(chǎn)管理公司Abrdn的亞太區(qū)公司債主管Paul Lukaszewski正在關(guān)注恒大事件的發(fā)展，他表示顷编，有跡象表明卤檐，中國(guó)有關(guān)部門(mén)正越來(lái)越多地參與到中國(guó)恒大的重組中，這表明相關(guān)進(jìn)程有序進(jìn)行的可能性越來(lái)越大七迂，這應(yīng)會(huì)有利于所有債權(quán)人迟铺。

中國(guó)恒大電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)本周警告稱現(xiàn)金將會(huì)耗盡。一名為一組債券持有人提供咨詢的人士認(rèn)為蒿由，這可能是問(wèn)題在內(nèi)部蔓延的跡象舅狭，該公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的麻煩可能正波及其他業(yè)務(wù)部門(mén)御颇。

聯(lián)合早報(bào)

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透視恒大危機(jī)：中國(guó)地產(chǎn)業(yè)的“大時(shí)代結(jié)束了”

中國(guó)最大的地產(chǎn)企業(yè)恒大，依然身處危機(jī)之中——債券未能兌付语诈，股票遭到停牌，變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)桃逆，投資者抗議察颅，買(mǎi)樓者彷徨。

這場(chǎng)危機(jī)的烈度贫莹、廣度叫质，乃至戲劇性之強(qiáng)，很容易讓人忽視窗慎，危機(jī)并非僅限于這一家房企物喷。

像恒大一樣，多個(gè)頭部房企面臨流動(dòng)性困難遮斥，更有一批中小房企已經(jīng)倒下峦失，整個(gè)房地產(chǎn)在面臨一場(chǎng)深度震蕩。有從業(yè)者認(rèn)為术吗，“地產(chǎn)行業(yè)的‘大時(shí)代’結(jié)束了尉辑，至于未來(lái)是一個(gè)什么時(shí)代，很多人還沒(méi)工夫想较屿，先活下來(lái)再說(shuō)隧魄。”

如果梳理中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的歷史隘蝎，不難發(fā)現(xiàn)购啄，這場(chǎng)震蕩與危機(jī)背后，既是房企們長(zhǎng)期高杠桿運(yùn)行使然嘱么，也是中國(guó)政府嚴(yán)厲“去杠桿”政策使然狮含，而究其原因是中國(guó)正在試圖避免一場(chǎng)更大的危機(jī)。

地產(chǎn)“創(chuàng)世紀(jì)”

“90年代末拱撵，有一部港劇《創(chuàng)世紀(jì)》啥诈，關(guān)于房地產(chǎn)的發(fā)展，上大學(xué)時(shí)看了這部劇卑绢，心潮澎湃专稼，畢業(yè)后就加入了地產(chǎn)行業(yè)÷冢”一位武漢的地產(chǎn)人士向BBC中文表示缰嘴，“我感覺(jué)，1998到2018诲要，這20年是中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)的‘創(chuàng)世紀(jì)’行兼”绾椋”

1998年，在亞洲金融風(fēng)暴的壓力下楣善，中國(guó)還堅(jiān)持人民幣不貶值合荞，導(dǎo)致外貿(mào)不振，連續(xù)多年以兩位數(shù)增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)陡花，突然降速到8.8%僻邀，中國(guó)急需新引擎提振經(jīng)濟(jì)。

當(dāng)時(shí)剛剛接任總理職務(wù)不久的朱镕基將房地產(chǎn)改革提上日程结啼。

在朱镕基看來(lái)掠剑，拉動(dòng)內(nèi)需最好的方法就是激活房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)郊愧，涉及行業(yè)多朴译，建材、化工属铁、鋼鐵等都會(huì)受益眠寿。“轉(zhuǎn)正”四個(gè)月后焦蘑，朱镕基領(lǐng)導(dǎo)下的國(guó)務(wù)院正式宣布澜公，福利分房年代結(jié)束，住宅商品化時(shí)代開(kāi)啟喇肋。

之后十多年坟乾，房地產(chǎn)市場(chǎng)成為拉動(dòng)中國(guó)內(nèi)需的火車頭，但也伴生了“房?jī)r(jià)暴漲”“土地財(cái)政”等頑疾蝶防，甚至產(chǎn)生“強(qiáng)拆”等嚴(yán)重的次生問(wèn)題甚侣，但房地產(chǎn)市場(chǎng)一舉“放活”，狂飆突進(jìn)的發(fā)展成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿Α?br />
這一過(guò)程中叨斜，中國(guó)不少房地產(chǎn)企業(yè)都沿襲香港賣“樓花”的模式（預(yù)售制）——向銀行借貸數(shù)以億計(jì)的資金買(mǎi)地妇保，之后幾個(gè)月內(nèi)就開(kāi)盤(pán)售樓，收回?cái)?shù)倍資金转隘，接著再把這筆錢(qián)投入買(mǎi)更多的地雨担，借更多的債，開(kāi)更多的盤(pán)暑苍。

地方政府也在這一過(guò)程中大舉賣地由颗，充實(shí)財(cái)政；居民買(mǎi)房“上車”越稻，在不斷上漲的房?jī)r(jià)下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值坛铭，似乎實(shí)現(xiàn)了一個(gè)難得的多贏局面。

10年過(guò)去键瓢，房地產(chǎn)市場(chǎng)的好日子并沒(méi)有結(jié)束秤歼。一如1998年的亞洲金融危機(jī)签孤，另一場(chǎng)危機(jī)為中國(guó)房地產(chǎn)的一個(gè)高光時(shí)刻埋下伏筆——2008年，美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)射桅，金融海嘯波及全球份殿，當(dāng)年11月中國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)突然跳崖，出口增速?gòu)纳显碌?9.2%下降到-2.2%嗽交，進(jìn)口增速?gòu)纳显碌?5.7%下降到-17.9%伯铣。

為了刺激房地產(chǎn)提振經(jīng)濟(jì)，2008年財(cái)政部宣布個(gè)人首次購(gòu)買(mǎi)住房的契稅稅率下調(diào)到1%轮纫，并對(duì)個(gè)人買(mǎi)賣商品房暫免印花稅和土地增值稅。中國(guó)央行宣布焚鲜，首次置業(yè)和普通改善型置業(yè)貸款利率下限為基準(zhǔn)利率的0.7倍掌唾，最低首付款比例調(diào)整為20%。

這兩劑猛藥忿磅，使房地產(chǎn)的拉動(dòng)效應(yīng)十分耀眼糯彬。2009年剛過(guò)完一季度，30個(gè)重點(diǎn)城市中有24個(gè)城市的住宅成交面積環(huán)比上升葱她，有10個(gè)城市環(huán)比增幅甚至超過(guò)50%撩扒。

到2016年，中國(guó)開(kāi)啟一輪棚改貨幣化吨些，簡(jiǎn)而言之就是將城市中難以配套的“老破小”的區(qū)域進(jìn)行拆除搓谆，給予拆遷戶現(xiàn)金補(bǔ)貼，鼓勵(lì)他們?cè)倌眠@筆錢(qián)去購(gòu)房词羹。

棚改貨幣化的加入巧鉴，像是備齊了柴火，點(diǎn)著了火苗膛灯，再澆上一盆油——中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的火勢(shì)“騰”的一下竄了起來(lái)贵埋。

中國(guó)樓市“量?jī)r(jià)齊升”，恒大通過(guò)激進(jìn)的高杠桿操作谚熙，搭上政策的“東風(fēng)”举影，瞬間膨脹，當(dāng)年就成為中國(guó)第一大房企摘形，也將許家印推上了中國(guó)首富的寶座板散。

香港中文大學(xué)商學(xué)院房地產(chǎn)助理教授楊揚(yáng)向BBC中文表示，1998年房改釋放了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)化的洪荒之力垒土，創(chuàng)造了大規(guī)模城市化廊珊、經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、民生大幅改善的成就栏荷，所以房地產(chǎn)拉動(dòng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了很大貢獻(xiàn)答倡。

明斯基時(shí)刻

然而轰传，盛筵不會(huì)永遠(yuǎn)進(jìn)行下去。

楊揚(yáng)表示瘪撇，任何行業(yè)的高速增長(zhǎng)中都會(huì)有各種問(wèn)題获茬，房地產(chǎn)高速發(fā)展也埋下四個(gè)待解難題：

住房金融市場(chǎng): 銀行的貸款給了房地產(chǎn)，制造業(yè)科技業(yè)拿不到貸款倔既，實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛空恕曲；

房產(chǎn)市場(chǎng)：一二線城市高房?jī)r(jià)，三四線城市高庫(kù)存渤涌，有供需錯(cuò)配的問(wèn)題佩谣；

土地供應(yīng)方面：地方政府過(guò)去過(guò)度依賴土地財(cái)政，需要轉(zhuǎn)型实蓬；

保障住房茸俭，住房租賃制度還有待完善。

不僅如此安皱，高速發(fā)展调鬓，讓中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格不斷上漲，無(wú)論企業(yè)還是居民酌伊，都在大舉借貸尺动，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。

雖然2014年到2017年吏辫，中國(guó)政府通過(guò)房地產(chǎn)去庫(kù)存拨喝，讓整個(gè)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的債務(wù)轉(zhuǎn)化了城鎮(zhèn)居民的住房貸款，化解了地產(chǎn)商和銀行的債務(wù)壓力劳威。債務(wù)壓力雖然轉(zhuǎn)嫁能狼，但并未消除，整個(gè)金融和地產(chǎn)體系都在集聚風(fēng)險(xiǎn)跌仗。

一旦資產(chǎn)帶來(lái)的收入不足以支付利息顺雪，結(jié)果只能進(jìn)行借新還舊的“龐氏騙局”式融資。

這時(shí)的金融體系變成一個(gè)內(nèi)部翻滾的壓力鍋掩若，隨時(shí)可能頂開(kāi)蓋子嘁凤，全面爆發(fā)危機(jī)，然后進(jìn)入漫長(zhǎng)的金融去杠桿時(shí)期快鬓。30年前發(fā)生在日本的恰恰是這一幕租躁。

1980年代，美國(guó)和日本間也打起了貿(mào)易戰(zhàn)向楼，最終查吊，日本自愿限制出口，并簽訂廣場(chǎng)協(xié)議（The Plaza Accord）湖蜕，干預(yù)外匯市場(chǎng)逻卖，誘導(dǎo)美元對(duì)日元貶值宋列，以解決美國(guó)巨額貿(mào)易赤字問(wèn)題。

廣場(chǎng)協(xié)議后评也，為了應(yīng)對(duì)日元升值帶來(lái)的出口壓力炼杖，日本采取寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，最終造成瘋狂的地產(chǎn)泡沫盗迟。

紅火的地產(chǎn)坤邪，使居民儲(chǔ)蓄減少，背負(fù)巨額債務(wù)罚缕，一旦泡沫破裂艇纺，人們的消費(fèi)力大打折扣，經(jīng)濟(jì)陷入停滯邮弹，也就是發(fā)生在日本的“失落的20年”黔衡。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基（Hyman Minsky）對(duì)此有精妙分析，因此崩潰發(fā)生剎那被稱為“明斯基時(shí)刻”醇颗。

在2017年，“警惕明斯基時(shí)刻”第一次出現(xiàn)在時(shí)任中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川的講話中辽嘹，似乎預(yù)示著地產(chǎn)盛筵的終結(jié)搭诬。

今年三月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清的表述甚至更直白——“上世紀(jì)以來(lái)漠阻，世界上130多次金融危機(jī)中转傍，100多次與房地產(chǎn)有關(guān)。2008年次貸危機(jī)前哮怯，美國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款超過(guò)當(dāng)年GDP的32%糜实。目前，我國(guó)房地產(chǎn)相關(guān)貸款占銀行業(yè)貸款的39%危漱，還有大量債券错这、股本、信托等資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)赐匕⊥纾可以說(shuō)，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的‘灰犀疟沉悖’腰吟。”

（灰犀牛在遠(yuǎn)處徙瓶，觀察者卻毫不在意毛雇，一旦它向你狂奔而來(lái)，定會(huì)讓你猝不及防侦镇。因此“灰犀帕榇”指顯而易見(jiàn)卻被視而不見(jiàn)织阅，最終造成重大危機(jī)。）

一個(gè)時(shí)代的結(jié)束

回望2017年的恒大始藕，正是風(fēng)光無(wú)限之時(shí)蒲稳。中國(guó)媒體財(cái)新援引一名恒大高管稱，許家印在一次內(nèi)部大會(huì)上回憶伍派，2017年是恒大最輝煌的一年江耀，“荷包滿滿”。那一年恒大選擇了大肆擴(kuò)張诉植，追求規(guī)模和速度祥国，大搞多元化。公司加大杠桿蘑砖，此后每年支出的利息就超過(guò)了1000億元初瓜。

“老板（許家印）承認(rèn)了2017年的戰(zhàn)略失誤永僚》癖保”這名高管說(shuō)，“在過(guò)去幾年里伙二，國(guó)家開(kāi)始新一輪樓市調(diào)控叹匹，2019年中國(guó)恒大又回A失敗，2020年遭遇做空崔三，諸多因素（導(dǎo)致恒大走到今天）挺寒。老板（許家印）回憶了這些情況软旁，也是比較傷感珊煌。”

在恒大所走的這條路上扛肩，他并不孤獨(dú)刻撒，大量的中國(guó)房企采取類似的高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)模式耿导。區(qū)別在于恒大負(fù)債更高疫赎、周轉(zhuǎn)更快、拿地更多碎节、風(fēng)險(xiǎn)更大捧搞。

上述武漢的地產(chǎn)人士認(rèn)為，杠桿本身并不邪惡狮荔，抓住趨勢(shì)胎撇，利用杠桿，不僅企業(yè)快速成功，而且對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)也有利晚树；邪惡的是姻采，加的杠桿過(guò)多，綁了很多人上船爵憎，還對(duì)趨勢(shì)的變化不管不顧慨亲，船翻之時(shí)，連累他人宝鼓。

事實(shí)上婶签，在中國(guó)壓制房地產(chǎn)行業(yè)，防止“明斯基時(shí)刻”的政策信號(hào)乾爆，已經(jīng)閃爍多年彪壳。

香港中文大學(xué)商學(xué)院房地產(chǎn)助理教授楊揚(yáng)介紹，從2010年起舆伺，政府開(kāi)始了房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控暴赡，穩(wěn)定房?jī)r(jià)、地價(jià)阀洛、以及市場(chǎng)預(yù)期蒂茶。為避免金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從2016年開(kāi)始堅(jiān)持“房住不炒”定位调拳， 采取限購(gòu)限貸限售小梢、嚴(yán)格價(jià)格管理以及規(guī)范市場(chǎng)秩序等措施。 而從去年（2020年）開(kāi)始滥氏，政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)都有非常深遠(yuǎn)的影響备洽，比如房屋成交指導(dǎo)價(jià)打擊炒房投機(jī)心態(tài)穩(wěn)定樓市價(jià)格等慷甩。

此外妈踊，2020年8月中國(guó)對(duì)重點(diǎn)房企融資提出“三道紅線”，2020年底又提出金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度上限泪漂，兩項(xiàng)深刻改變房地產(chǎn)金融格局廊营。

上述地產(chǎn)人士表示，以前感覺(jué)對(duì)地產(chǎn)的監(jiān)管是“關(guān)上一扇門(mén)萝勤，打開(kāi)一扇窗”露筒，而且如果經(jīng)濟(jì)不好，“門(mén)和窗會(huì)一下子全部打開(kāi)”敌卓，2018年之后慎式，業(yè)內(nèi)感受越來(lái)越強(qiáng)，就是“門(mén)窗緊閉”趟径，信貸資金越來(lái)越緊瘪吏，“透不過(guò)氣”。

嚴(yán)格的政策壓力下蜗巧，2020年房地產(chǎn)貸款增速八年來(lái)首次低于各項(xiàng)貸款增速掌眠。

身處其中的房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始感受“門(mén)窗緊閉”的窒息感——2020年7月以來(lái)蕾盯，泰禾集團(tuán)、天房集團(tuán)孤批、三盛宏業(yè)取涕、福晟集團(tuán)、華夏幸福谒绍、正源地產(chǎn)痛恃、協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)、藍(lán)光發(fā)展物坝、陽(yáng)光100等多家房地產(chǎn)企業(yè)相繼出現(xiàn)債券違約未奋。

“在一系列政策調(diào)控的推動(dòng)下，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)妖职，憑借高杠桿高周轉(zhuǎn)進(jìn)行快速擴(kuò)張的資本紅利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了冻绊。”楊揚(yáng)認(rèn)為歇懂，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)將不再是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱瓷忙，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將向先進(jìn)制造業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

房企的未來(lái)什么樣晃尖？

上述地產(chǎn)人士向BBC中文介紹泵网，他所在的企業(yè)早兩年已經(jīng)經(jīng)歷了一波痛苦的去杠桿，反而當(dāng)前困難不算太大撑蚌，“地產(chǎn)行業(yè)的‘大時(shí)代’結(jié)束了上遥，至于未來(lái)是一個(gè)什么時(shí)代，很多人還沒(méi)工夫想争涌，先活下來(lái)再說(shuō)粉楚。”

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)一直非常分散亮垫，高峰時(shí)估計(jì)有超過(guò)5萬(wàn)家開(kāi)發(fā)商模软。分析人士表示，鑒于許多開(kāi)發(fā)商規(guī)模較小饮潦、質(zhì)量較差燃异，北京當(dāng)局也希望推動(dòng)行業(yè)整合。

排名第三的開(kāi)發(fā)商萬(wàn)科與總部位于廣州的合景泰富集團(tuán)在上個(gè)月的財(cái)報(bào)會(huì)議上表示继蜡，他們都在尋求并購(gòu)回俐，打算從陷入困境的同行手中收購(gòu)?fù)恋兀藭r(shí)的土地價(jià)格往往比公開(kāi)拍賣時(shí)要便宜稀并。

萬(wàn)科表示仅颇，過(guò)去幾個(gè)月一直在與恒大就項(xiàng)目合作進(jìn)行談判，并收購(gòu)了四川藍(lán)光發(fā)展的三個(gè)項(xiàng)目，藍(lán)光發(fā)展是一家規(guī)模較小的開(kāi)發(fā)商锭鸣，在7月份發(fā)生違約灌笙。

開(kāi)發(fā)商碧桂園旗下物業(yè)管理部門(mén)碧桂園服務(wù)周一表示，已同意以100億元人民幣收購(gòu)廣州富力地產(chǎn)旗下的富良環(huán)球局限。

“在目前緊縮的信貸環(huán)境下汗绰，整合肯定會(huì)加速，”路透社援引華東一家開(kāi)發(fā)商的高管表示棵辟，并稱該公司目前正在考察幾個(gè)項(xiàng)目琴坏。

“如果一家面臨流動(dòng)性緊縮的公司在問(wèn)題剛發(fā)生時(shí)不趕快出售資產(chǎn)，就有可能會(huì)像恒大一樣面臨倒閉渗蚁，”他表示束澄。

除了“優(yōu)勝劣汰，以大吃小”的行業(yè)整合外尖洞，楊揚(yáng)則認(rèn)為妇张，未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)可以在以下兩個(gè)個(gè)方面尋求轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)來(lái)適應(yīng)新環(huán)境：

一， 低碳可持續(xù)發(fā)展煞秤。在中國(guó)碳達(dá)峰氏仗、碳中和的發(fā)展路徑下以及對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心定位下， 房地產(chǎn)企業(yè)可以進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型夺鲜，比如智慧社區(qū)的數(shù)字化運(yùn)營(yíng)皆尔，綠色建筑的房屋能源監(jiān)控及智能家居等等都是未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)的價(jià)值產(chǎn)出。

二币励， 專注物業(yè)管理及運(yùn)營(yíng)慷蠕。老舊小區(qū)改造、基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)及高端物業(yè)服務(wù)有巨大的市場(chǎng)等待開(kāi)拓食呻。開(kāi)發(fā)智慧物業(yè)和建造智慧社區(qū)的建設(shè)在房地產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型中都是發(fā)展機(jī)遇流炕。

BBC中文

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陸媒指“隱形地產(chǎn)航母”將接手恒大 央行態(tài)度漸明朗

房地產(chǎn)巨頭恒大陷入債務(wù)危機(jī)引發(fā)中國(guó)高層震動(dòng)，巨大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)影響之下搁进，最新消息顯示浪感，中國(guó)恒大和恒大物業(yè)在港交所發(fā)布短暫停牌通告昔头。

據(jù)內(nèi)地媒體第一財(cái)經(jīng)10月4日消息饼问，目前兩家公司沒(méi)有透露暫停交易的原因。

報(bào)道稱揭斧，盡管恒大旗下兩家停牌企業(yè)未透露相應(yīng)信息莱革，但市場(chǎng)普遍猜測(cè)，合生創(chuàng)展將收購(gòu)恒大物業(yè)相應(yīng)股權(quán)焊握。報(bào)道稱這一消息通過(guò)多方證實(shí)揣洁。

消息人士指出，中南海高層對(duì)恒大主席許家印過(guò)于傲慢，未能即早意識(shí)風(fēng)險(xiǎn)铭轩，非常震怒益丘，傳已派銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清南下處理恒大相關(guān)事宜。

據(jù)稱薯摩，合生創(chuàng)展冲取、恒大、碧桂園猪破、富力地產(chǎn)鄙吗、雅居樂(lè)這五家房地產(chǎn)公司此前曾被稱作“華南五虎”。

合生創(chuàng)展曾經(jīng)在2004年成為首家年銷售額突破百億的公司滓乡，比萬(wàn)科突破百億的時(shí)間更早疙鹃，一度被王石稱作“地產(chǎn)航母”。此后因效法港資房企“高溢價(jià)咆下、多囤地赵颅、慢周轉(zhuǎn)”的經(jīng)營(yíng)模式，在規(guī)模上逐漸掉隊(duì)暂刘。不過(guò)近兩年合生創(chuàng)展大有重新發(fā)力的跡象性含，2021上半年，合生創(chuàng)展實(shí)現(xiàn)銷售額212.3億元鸳惯，同比增長(zhǎng)63%商蕴，增幅遠(yuǎn)高于同行平均水平。

截至6月末芝发，合生創(chuàng)展現(xiàn)金及銀行結(jié)余（不包含受限制現(xiàn)金）約為428.55億港元绪商，較去年年底上漲44.5%，擁有充足的現(xiàn)金完成此次收購(gòu)辅鲸。以“三道紅線”計(jì)格郁，合生創(chuàng)展位列“綠檔”：剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為63%，凈負(fù)債率為66%独悴，現(xiàn)金短債比為1.45例书。

三道紅線：1、剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%刻炒；2牢星、凈負(fù)債率大于100%；3里捌、現(xiàn)金短債比小于1隐鬼。三道紅線是央行和住建部將限制開(kāi)發(fā)商融資的政策，于2021年1月1日起全行業(yè)推行型吃。

市場(chǎng)人士稱柱丐，合生創(chuàng)展從中國(guó)恒大手中收購(gòu)恒大物業(yè)股權(quán)后腌径，后續(xù)極有可能涉及全盤(pán)要約收購(gòu)，但具體細(xì)節(jié)凉危，仍有待進(jìn)一步厘定笔骏。

此前9月10日，“恒大財(cái)富”傳出爆雷消息粮森。恒大深圳總部以及上海撒沦、成都、江西茵冗、陜西等公司均有投資者前去維權(quán)租藻，舉牌拉橫幅高喊“恒大還錢(qián)”，多地維權(quán)現(xiàn)場(chǎng)遭清場(chǎng)唉地，多人被抓据悔。

路透社9月14日消息，恒大總負(fù)債達(dá)到1.97萬(wàn)億元人民幣耘沼，大致相當(dāng)于中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2%极颓。恒大2021年6月30日公布的年中財(cái)報(bào)顯示，恒大凈負(fù)債率達(dá)99.8%群嗤。

消息人士透露菠隆，目前的情況處于政府跟恒大仍在做議價(jià)博弈。對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)狂秘，資產(chǎn)肯定要打折骇径。已經(jīng)開(kāi)始著手梳理極亂的資產(chǎn)負(fù)債表。哪些是有抵押的者春，哪些是無(wú)抵押的破衔，哪些是國(guó)內(nèi)的，哪些是海外的……這些工作已經(jīng)在做钱烟。

此外晰筛，值得注意的是，就在9月24日召開(kāi)的央行貨幣政策委員會(huì)例會(huì)上昆颇，時(shí)隔十八年罕見(jiàn)提及“房地產(chǎn)”镐怔，并提出“維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益”侣赘，釋放重大信號(hào)麦葱，這表明融資端緩和或成可能。

外界認(rèn)為央行會(huì)使用貨幣政策扳引，一方面允許增加投入地產(chǎn)的資金量橡宪、一方面合理的利率吊任，確保樓市“不太冷”和剛需的基本需求蛙府。

央行的政策思路大抵應(yīng)是慷尸，一方面保證房企杠桿不越“三道紅線”的合理融資，這是不會(huì)變的树聪；而另一方面瘤嗜，一定程度放寬住房按揭貸款和縮短放款時(shí)間，提速房企回款速度胡电。

對(duì)于恒大的處理着还，中央的宗旨是：不能出現(xiàn)系統(tǒng)性危機(jī)，要讓房地產(chǎn)行業(yè)“軟著陸”徽惋，而非是恒大案淋。最終，恒大救與不救险绘，都不是為了某一家企業(yè)踢京，而是從大局出發(fā)。

多維

凡人

任澤平長(zhǎng)文談任職恒大：曾諫言降負(fù)債宦棺，但遭到批評(píng)

11日早間瓣距，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)任澤平在微信公眾號(hào)“澤平宏觀”回應(yīng)近期多種非議代咸。

任澤平表示：“我諫言降負(fù)債蹈丸、反對(duì)多元化的事，在一次公司干部大會(huì)上大受批評(píng)呐芥，而且還批評(píng)了很長(zhǎng)一段時(shí)間逻杖，大致的意思就是我格局不夠、認(rèn)識(shí)不到公司重大戰(zhàn)略……剛?cè)肼毸嘉粒敬蛩阌兴鳛榛⌒龋Y(jié)果就遇到了挫折，對(duì)我打擊不小春佑』樵郏”

我一直覺(jué)得，做人一定要堂堂正正栽不，浩浩蕩蕩挣徽，公道自在人心。經(jīng)歷了一些媒體事件后哲童，感到有時(shí)謠言比真相傳的快咙借，才明白以正視聽(tīng)、還原真相很有必要堡酗，讓疑惑消解于陽(yáng)光之下匿忿。

一、諫言降負(fù)債厕扼、反對(duì)多元化

我于2017年12月加盟恒大，初衷是作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)者近距離觀察研究房地產(chǎn)以及民營(yíng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)羽址，之前了解不多。就像我在2009年公考進(jìn)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心谋旦，初衷是研究公共政策是怎么出臺(tái)的一樣剩失。

剛?cè)肼殯](méi)多久，恒大負(fù)債率已大幅升至86.25%册着，并計(jì)劃大舉多元化擴(kuò)張拴孤。看到這種情況甲捏，當(dāng)時(shí)我希望能夠諫言演熟，給這家企業(yè)、這個(gè)行業(yè)乃至社會(huì)做出貢獻(xiàn)司顿。

在2018年2-4月我牽頭研究院提供的公司報(bào)告上绽媒，明確提出諫言：“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)三年三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之首，任何市場(chǎng)主體都不要抱有僥幸心理免猾；防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)主要是金融風(fēng)險(xiǎn)是辕、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等猎提；潛在風(fēng)險(xiǎn)：金融條件收緊获三，資金變緊變貴，中小房企資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)”锨苏』淼牵“我們可能正進(jìn)入房地產(chǎn)發(fā)展的新階段，對(duì)‘房住不炒’旺民、長(zhǎng)效機(jī)制嗦府、租購(gòu)并舉等一系列重大舉措的決心及其影響要有充分估計(jì)，轉(zhuǎn)變觀念阵拜，深化轉(zhuǎn)型肺致。”

可能多少有些書(shū)生意氣稍呛，熟悉我的人知道我一向觀點(diǎn)鮮明直接哈涣、個(gè)性耿直。剛?cè)肼殯](méi)多久邀曲，我還當(dāng)著公司幾位主要負(fù)責(zé)人的面諫言降負(fù)債勺处、反對(duì)多元化，因?yàn)閲?guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展史上清楚的寫(xiě)著撕拇，多元化大多失敗痪酸，可謂九死一生。做好一件事情已經(jīng)很難豌熄，同時(shí)出圈跨界做好幾件事情難上加難授嘀，你的經(jīng)驗(yàn)物咳、精力、能力圈粤攒、團(tuán)隊(duì)等很難兼顧所森。少即是多囱持，應(yīng)該專注把簡(jiǎn)單的事情做到極致夯接。



但是我諫言降負(fù)債、反對(duì)多元化的事纷妆，在一次公司干部大會(huì)上大受批評(píng)盔几，而且還批評(píng)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，大致的意思就是我格局不夠掩幢、認(rèn)識(shí)不到公司重大戰(zhàn)略逊拍。這事恒大的很多高管、員工都知道际邻。剛?cè)肼毿旧ィ敬蛩阌兴鳛椋Y(jié)果就遇到了挫折世曾，對(duì)我打擊不小懊霹，可能很多人包括我并不足夠了解企業(yè)文化。

當(dāng)然踏旷，我依然認(rèn)為凹田，人要忠于所事，我該講的都講了糜谒，只是沒(méi)效果链坝；我做了該做的，但最后每個(gè)人的觀點(diǎn)立場(chǎng)不同狸岁。研究只能起輔助作用饿婴，不可能越俎代庖代替決策者拍板。在此之后泛滔，隨著行業(yè)和金融監(jiān)管趨嚴(yán)栗怪，我也繼續(xù)多次分析形勢(shì)和提示風(fēng)險(xiǎn)。

而且坦誠(chéng)地說(shuō)削仲，站在當(dāng)時(shí)的情形下娘瞻，大規(guī)模舉債造新能源汽車也很難絕對(duì)的講對(duì)錯(cuò)〔还В回頭來(lái)看新能源確實(shí)是好賽道叶雹，但相比自己從頭開(kāi)始直接造車，如果采取股權(quán)投資入股國(guó)內(nèi)排名靠前换吧、有一定基礎(chǔ)的新勢(shì)力車企以及新能源電池企業(yè)的方式折晦，然后讓專業(yè)的人干專業(yè)的事钥星，結(jié)果可能大相徑庭，商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)满着，成敗就在一念間谦炒。客觀地說(shuō)风喇，經(jīng)濟(jì)發(fā)展有時(shí)需要冒險(xiǎn)精神宁改，只是社會(huì)往往以結(jié)果論，成王敗寇魂莫。而經(jīng)濟(jì)學(xué)者往往拘泥于理論和成見(jiàn)还蹲，在實(shí)踐上大多為保守派，只能以專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯窟M(jìn)行利弊情景分析耙考，最終還是不能也無(wú)法代替決策者去決策谜喊。

二、長(zhǎng)年在北京王菲、不在深圳總部巨陌，也不在公司核心決策層

后來(lái)，我長(zhǎng)年在北京羽矮，公司總部卻在深圳巡抛，我一個(gè)月去深圳平均不過(guò)幾天，也完全談不上公司的核心決策層卷俱。很多會(huì)議我也參加不了寒焚，很多情況不了解，倒也超脫百郊。

在北京的三年鞭玩，因?yàn)檫h(yuǎn)離總部和具體事務(wù)，反而得以沉下心來(lái)做學(xué)術(shù)捉为、宏觀离览、行業(yè)研究。我?guī)е鴪F(tuán)隊(duì)系統(tǒng)深入地研究了中美貿(mào)易摩擦焚趴、全球房地產(chǎn)限番、新基建、人口形勢(shì)呀舔、放開(kāi)三孩等課題弥虐，弄清楚了很多問(wèn)題，先后出版了《中美貿(mào)易摩擦與大國(guó)興衰》媚赖、《新基建》霜瘪、《全球房地產(chǎn)》等專著。

我們的《新基建》一書(shū)榮獲中組部頒發(fā)的第五次黨員培訓(xùn)創(chuàng)新教材獎(jiǎng)。我們?cè)跇I(yè)內(nèi)較早呼吁放開(kāi)三孩颖对，后來(lái)形成社會(huì)共識(shí)捻撑，并最終成為公共政策，一想到這個(gè)研究為國(guó)家應(yīng)對(duì)老齡化少子化缤底、成千上萬(wàn)家庭獲得生育自由等盡了綿薄之力顾患，內(nèi)心感到欣慰，也日益清楚了自己以后的人生之路个唧。于我個(gè)人而言江解，年屆不惑，相比當(dāng)多大官坑鱼、發(fā)多大財(cái)帘染，踏踏實(shí)實(shí)做點(diǎn)對(duì)國(guó)家對(duì)社會(huì)有價(jià)值的事更重要嘀吨。

當(dāng)然谅璧，雖然在公司內(nèi)部諫言未獲采納，但三年間那些學(xué)術(shù)理論淮晓、宏觀行業(yè)研究也是恒大給予了空間和支持拆鹉，也體現(xiàn)了團(tuán)隊(duì)成員們的情懷和努力。

三睹揍、一年前即提出離職舷翰，重回學(xué)術(shù)研究，此前未回應(yīng)誤解性言論是因?yàn)轭櫦捌髽I(yè)陷入困境

2020年下半年责某，即一年前坐蓉，我覺(jué)得已經(jīng)做了應(yīng)有的諫言和努力，但由于言不為用喘茵，難以融入浩淹。加上判斷國(guó)家調(diào)控地產(chǎn)的決心和力度很大、房地產(chǎn)的時(shí)代要過(guò)去了丈轻，學(xué)術(shù)研究更加適合我井辜，所以我提出了離職。恒大考慮到我是公眾人物管闷，為避免品牌影響粥脚，對(duì)我進(jìn)行了挽留。由于我離職的決心已下包个，終于在2021年3月批準(zhǔn)刷允。

有些誤解性言論，我之前沒(méi)有回應(yīng)碧囊，是因?yàn)槟钱吘故乔皷|家树灶，企業(yè)陷入困境，不要再引發(fā)輿論關(guān)注，做人多雪中送炭破托、少落井下石肪跋，做人要厚道。即使離職半年多土砂，我仍然希望恒大能走出困境州既，有個(gè)好的結(jié)局，因?yàn)槟巧婕昂芏嗉彝ジ饧樱‘?dāng)然芜溪，由于我的顧慮，遲遲沒(méi)有正面回應(yīng)烂多，也引發(fā)了一些誤解性的言論明殊，對(duì)我個(gè)人聲譽(yù)造成了影響，對(duì)喜歡我的朋友造成了困擾盒酷。所以蹄警，現(xiàn)在不得不回應(yīng)和澄清。

實(shí)事求是地講迟书，我雖然一年前判斷房地產(chǎn)的好日子要過(guò)去了覆首，但公司以及其他部分房企形勢(shì)這么快急轉(zhuǎn)直下還是超出了我的預(yù)期。就好像我在2014年中預(yù)測(cè)“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”伴罢、2015年4月預(yù)警“海拔已高風(fēng)大慢走”“我理性了市場(chǎng)瘋了”一樣亦蟋，6月以后A股以股災(zāi)的方式進(jìn)行調(diào)整也超出了我的預(yù)期。從事了20年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析挚性，可能我比多數(shù)人對(duì)宏觀環(huán)境變化更關(guān)注纲盟、更敏感，但這個(gè)世界仍然存在諸多不確定性烫扼，有很多新東西需要學(xué)習(xí)和敬畏曙求。

2021年3月退出房地產(chǎn)圈以后，我發(fā)表的第一個(gè)公開(kāi)觀點(diǎn)是“房地產(chǎn)是最堅(jiān)硬的泡沫”“房地產(chǎn)調(diào)控要軟著陸材蛛，避免硬著陸圆到，用時(shí)間換空間”“全球歷次房地產(chǎn)大泡沫：催生、瘋狂卑吭、崩潰及啟示”芽淡，算是一種基于專業(yè)直覺(jué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，呼吁以城市群戰(zhàn)略豆赏、人地掛鉤挣菲、金融穩(wěn)定和房產(chǎn)稅為主的“新房改”，“房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口掷邦、中期看土地白胀、短期看金融”椭赋。這些觀點(diǎn)跟我此前的觀點(diǎn)一脈相承。

在學(xué)術(shù)或杠、行業(yè)哪怔、實(shí)戰(zhàn)研究上，我堅(jiān)持專業(yè)與客觀赵溢，觀點(diǎn)鮮明夷硅，因?yàn)槲艺J(rèn)為民眾大多不需要模棱兩可的觀點(diǎn)預(yù)測(cè)，對(duì)錯(cuò)交給時(shí)間和市場(chǎng)歧余，誰(shuí)都不是神氢滋，我們?nèi)魏稳硕紵o(wú)法做到神準(zhǔn)，只有更勤奮跟努、更努力价忙、更專業(yè)才有可能對(duì)比錯(cuò)的概率大。

四垛撬、“造謠一張嘴皮围，辟謠跑斷腿”

網(wǎng)上關(guān)于我的言論很多都是假的，杜撰的羡雷，真是“造謠一張嘴携喳，辟謠跑斷腿”种慕，更何況我還有些清高热品。

舉個(gè)例子，網(wǎng)上盛傳的“任澤平2018年預(yù)測(cè)啸驯，中國(guó)未來(lái)10年一二線城市房?jī)r(jià)翻二倍客扎，三四線城市房?jī)r(jià)翻三倍”這一言論，是廣東一個(gè)自媒體小號(hào)杜撰的罚斗，大約是為了蹭流量徙鱼、增加關(guān)注度，我的微信公號(hào)针姿、報(bào)告袱吆、公開(kāi)演講和采訪等等都沒(méi)有說(shuō)過(guò)，完全是被自媒體杜撰造謠距淫，卻因觀點(diǎn)吸引眼球而以訛傳訛绞绒。事實(shí)上，我們的研究結(jié)果是“三四線庫(kù)存過(guò)书畔荆”風(fēng)險(xiǎn)（參考2018年《中國(guó)住房存量測(cè)算報(bào)告》等）蓬衡，怎么可能再預(yù)測(cè)“三四線城市房?jī)r(jià)翻三倍”呢？無(wú)稽之談彤枢。類似的謠言還有一些狰晚。

確實(shí)在2015年，我提出過(guò)“一線房?jī)r(jià)翻一倍”，現(xiàn)在看來(lái)乒萝，也基本實(shí)現(xiàn)捶益。而在恒大期間，因?yàn)樯硖幮袠I(yè)當(dāng)中想预，以及公司也有各種限制棒论，基于回避原則，所以我在公開(kāi)場(chǎng)合極少預(yù)判房?jī)r(jià)走勢(shì)恕臣。當(dāng)然委董，我希望房?jī)r(jià)能調(diào)控住、調(diào)控好靴亩，實(shí)現(xiàn)居者有其屋血明。

有時(shí)謠言太多，你根本來(lái)不及辟謠伪睬，有一定影響力了腊尤，也會(huì)被碰瓷、蹭流量口溃。微信公號(hào)揩页、微博上曾經(jīng)有幾十個(gè)“任澤平宏觀論道”“任澤平投資實(shí)戰(zhàn)”之類的假號(hào)，照片都是用我的烹俗，發(fā)布各種言論爆侣。后來(lái)我們下決心打假，部分打掉了幢妄，但是也很費(fèi)時(shí)費(fèi)力兔仰。還有人假借我的QQ號(hào)拉群搞股票投資，而我都十多年沒(méi)用過(guò)QQ了蕉鸳。有很多知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師也被這種造謠方式困擾過(guò)乎赴。這個(gè)社會(huì)造謠成本太低，維權(quán)成本太高潮尝。

大多數(shù)情況下榕吼，我確實(shí)懶得辟謠或回應(yīng)，有那功夫認(rèn)認(rèn)真真做點(diǎn)扎實(shí)的研究多好啊勉失，人生苦短羹蚣，何必把時(shí)間浪費(fèi)在無(wú)謂的事情和人上呢。我希望同行之間戴质，摒棄個(gè)人之成見(jiàn)面镣，以研究成果論長(zhǎng)短，以社會(huì)價(jià)值為目標(biāo)氏腐，在學(xué)術(shù)上爭(zhēng)鳴甩宣，潛心做好研究栏葬。我也希望大家都有所成，做好經(jīng)世濟(jì)民之學(xué)問(wèn)杯削，一起推動(dòng)學(xué)術(shù)研究進(jìn)步抚言。

五、此心光明褐泊，亦復(fù)何言

我經(jīng)常反思我們這一代學(xué)者的使命是什么芦槽？人若無(wú)名，專心練劍杯娶，人若有名黎伤，留心公益。一個(gè)人的價(jià)值不是用名利來(lái)衡量的栅苞，而是取決于對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)催舅，一個(gè)人擁有名氣或財(cái)富是社會(huì)賦予了你更多的信任和責(zé)任，以推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步蓄氧。

這些年提出“新5%比舊8%好”函似、“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”、“經(jīng)濟(jì)L型”喉童、“新周期”撇寞，呼吁新一輪改革開(kāi)放、新基建堂氯、城市群蔑担、放開(kāi)生育和新房改，追求做一個(gè)有情懷祖灰、有溫度钟沛、有格調(diào)的人。最近和幾位朋友一起捐贈(zèng)發(fā)起設(shè)立人口研究院局扶，為應(yīng)對(duì)老齡化少子化鼓呼。

以科學(xué)家的精神叁扫，建設(shè)性的態(tài)度三妈，做好專業(yè)的研究，功過(guò)是非交給時(shí)間和歷史莫绣。哪有什么優(yōu)秀策见，不過(guò)是更專注，更勤奮妆浅，更熱愛(ài)蒜材。所謂的偉大，不過(guò)是簡(jiǎn)單爵缸，正直抖臭，目標(biāo)遠(yuǎn)大却怪，堅(jiān)韌不拔。能經(jīng)受多大的詆毀倾伶，才能經(jīng)受多大的贊譽(yù)殷感。不在榮譽(yù)面前停留，不為失敗辯解感戴，一直在路上熏迷，風(fēng)雨兼程。

白駒過(guò)隙都癣，滄海桑田谐歪，追問(wèn)人生的終極意義是什么？

心即理瓶逃，知行合一桦沉，事上磨練，致良知金闽。無(wú)善無(wú)惡心之體纯露，有善有惡意之動(dòng)。知善知惡是良知代芜，為善去惡是格物埠褪。心即理，道之所在挤庇，雖千萬(wàn)人吾往矣钞速。致良知，勉其一生為改革鼓呼嫡秕，為民生請(qǐng)命渴语。

我們這一代人很幸運(yùn)趕上時(shí)代發(fā)展的大潮，我深信只有為社會(huì)昆咽、為他人創(chuàng)造價(jià)值驾凶，才能實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值。感恩時(shí)代鉴梦，貢獻(xiàn)社會(huì)氛灸。我們每個(gè)人對(duì)世界的看法，都是內(nèi)心修煉的影子逐茄。

想到陽(yáng)明先生最后說(shuō)的剑碌，“此心光明，亦復(fù)何言”张域，感慨萬(wàn)千孟溯，豁然開(kāi)朗。


華爾街見(jiàn)聞

凡人

恒大美元債券部分持有人稱 在周一截止日期前沒(méi)收到應(yīng)付票息

路透社引述兩位消息人士說(shuō)蚪录，周一（11日）截止日期已過(guò)呜款，中國(guó)恒大部分境外債券持有人尚未收到利息支付耸壮。該公司上個(gè)月已經(jīng)兩次未按時(shí)兌付美元債券票息。

據(jù)報(bào)道渊输，恒大應(yīng)在周一為其2022年4月用虚、2023年4月和2024年4月到期債券的半年付息，三筆票息總額逾1.48億美元奸误。

恒大背負(fù)超過(guò)3000億美元的債務(wù)粤蝎，上個(gè)月已經(jīng)兩次未按時(shí)兌付美元債券票息，合計(jì)1.31億美元袋马，分別為9月23日需支付的約8350萬(wàn)美元債券利息初澎，以及9月29日的4750萬(wàn)美元的半年期美元債券利息。

另?yè)?jù)中新經(jīng)緯報(bào)道稱虑凛，中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉勝軍9月初發(fā)文碑宴，指責(zé)恒大集團(tuán)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼恒大經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)任澤平忽悠了恒大創(chuàng)始人許家印。劉勝軍認(rèn)為桑谍，許家印缺乏的不是膽量延柠，而是理性，而任澤平的特點(diǎn)則是“煽情”“忽悠”“見(jiàn)風(fēng)就是雨”“很會(huì)吹怕嗯”贞间。

劉勝軍說(shuō)，恒大陷入困境的原因是過(guò)度擴(kuò)張導(dǎo)致資金鏈出問(wèn)題雹仿，而此時(shí)的恒大最不需要的便是任澤平這種“雞血”式支持增热。但任澤平加入恒大后，發(fā)表一系列鼓勵(lì)觀點(diǎn)胧辽，這種預(yù)測(cè)讓許家印膽子更大嗤矾。

對(duì)此，目前擔(dān)任中國(guó)東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任澤平悄锈，昨天在微信公眾號(hào)“澤平宏觀”發(fā)文回應(yīng)說(shuō)拒牡，他在2017年12月剛?cè)肼殯](méi)多久，就發(fā)現(xiàn)恒大負(fù)債率已大幅升至86.25%轨醒，并計(jì)劃大舉多元化擴(kuò)張催蓄。他當(dāng)時(shí)希望能夠諫言，提出降負(fù)債佃逆、反對(duì)多元化擴(kuò)張，但公司并未采納儒淌，并在一次公司干部大會(huì)上受到批評(píng)雷昵。

任澤平在去年下半年覺(jué)得已做了應(yīng)有的諫言和努力，但由于言不為用品客，難以融入榴弧；加上判斷中國(guó)政府調(diào)控房地產(chǎn)的決心和力度很大准瘪、房地產(chǎn)的時(shí)代要過(guò)去了，而學(xué)術(shù)研究更適合他桅狠，因此提出離職讼载，并在今年3月獲得恒大集團(tuán)批準(zhǔn)。

凡人

央行：恒大集團(tuán)的問(wèn)題在房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)別現(xiàn)象

　　15日中跌，中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾在央行召開(kāi)的第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示咨堤，恒大集團(tuán)的問(wèn)題在房地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)別現(xiàn)象。經(jīng)過(guò)近幾年房地產(chǎn)宏觀調(diào)控漩符，尤其是房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制建立后一喘，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)地價(jià)、房?jī)r(jià)嗜暴、預(yù)期保持平穩(wěn)凸克，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、財(cái)務(wù)指標(biāo)良好闷沥，房地產(chǎn)行業(yè)總體是健康的萎战。

　　鄒瀾介紹，恒大集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元舆逃，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目約占60%蚂维，涉及1000多家作為獨(dú)立法人的項(xiàng)目子公司。近年來(lái)颖侄，恒大集團(tuán)管理不善藻礁，未能根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化審慎經(jīng)營(yíng)，反而盲目多元化擴(kuò)張重柄，造成經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)指標(biāo)嚴(yán)重惡化庆率，最終暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

　　鄒瀾表示汤史，恒大集團(tuán)總負(fù)債中软殿，金融負(fù)債不到三分之一，債權(quán)人比較分散巴锄，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)敞口不大骨惫。總體上看惕拍，其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融行業(yè)外溢性可控蜀勃。目前相關(guān)部門(mén)和地方政府正在按照法治化、市場(chǎng)化原則狼棠，依法依規(guī)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)處置化解工作驼鳞，督促恒大集團(tuán)加大資產(chǎn)處置力度，加快恢復(fù)項(xiàng)目建設(shè)杯聚，維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益臼婆。在此過(guò)程中抒痒，金融部門(mén)將配合住房建設(shè)部門(mén)和地方政府做好項(xiàng)目復(fù)工的金融支持。

(來(lái)源：新華社微博 記者吳雨)