恒大成全球負(fù)債最多開發(fā)商財(cái)務(wù)遭到政府調(diào)查

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恒大違約在即 境外債權(quán)人有哪些法律選項(xiàng)尼软？

路透倫敦/香港10月13日 - 隨著中國恒大集團(tuán)3333.HK正式違約期限逐漸逼近罗标，該房地產(chǎn)開發(fā)商的離岸債券投資者正在評估他們的法律選項(xiàng)以保障他們的投資衙文。

境外投資者擁有約200億美元恒大尚未清償?shù)膫鶆?wù)徙缴，正在準(zhǔn)備應(yīng)對可能是中國有史以來最大的企業(yè)違約事件的潛在影響伊约。以下是一些需要考慮的因素熄攘。

**恒大的境外債券是否附帶發(fā)行人的任何擔(dān)保兽愤？**

中國的法律規(guī)定，大陸注冊的母公司在沒有經(jīng)過注冊和批準(zhǔn)程序的情況下挪圾，不能為其子公司的離岸債務(wù)提供擔(dān)保浅萧。

為了解決這個(gè)問題，在許多情況下哲思，離岸公司債券是由特殊目的機(jī)構(gòu)(SPV)發(fā)行版挣，并具有所謂的維好協(xié)議(keepwell deed)架構(gòu)蔓酣。

許多市場參與者解決缺乏擔(dān)保問題的方法，就是使用維好協(xié)議來向債券持有人和發(fā)行債務(wù)的離岸SPV承諾婆裹，母公司將確保SPV保持正凈值及維系償付能力载甸。

根據(jù)惠譽(yù)的說法，維好協(xié)議架構(gòu)出現(xiàn)在2012-2013年乱险，惠譽(yù)引用的數(shù)據(jù)估計(jì)齐犀，2020年中國企業(yè)發(fā)行的未償還離岸債券中，超過16%石检，即近1,000億美元滥捣，包含維好協(xié)議。

**維好協(xié)議在法律上是否可以執(zhí)行惯斥？**

人們普遍認(rèn)為沦昆，中國法院擁有廣泛的自由裁量權(quán)，可以以公共利益為由拒絕執(zhí)行維好協(xié)議摆野。

“擺在投資者面前的根本性問題是夭寺，維好協(xié)議是否可以執(zhí)行，以及集團(tuán)違約時(shí)追討過程會(huì)不會(huì)因此有什么不同裆站，”標(biāo)普全球評級的Matthew Chow說条辟。

這種情況的判例案件少之又少。

Chow提到在北大方正集團(tuán)一案中宏胯，法院指定的管理人去年裁定羽嫡，他們不承認(rèn)該集團(tuán)違約離岸債券的維好協(xié)議。

但在另一起案件中肩袍，上海華信國際集團(tuán)(CEFC)的一名離岸債券持有人在香港向該公司提出違反維好協(xié)議的索賠杭棵，并獲得了有利的違約判決。

亞司特律師事務(wù)所(Ashurst)表示氛赐，這項(xiàng)判決在去年11月獲得支持魂爪，原因是強(qiáng)制執(zhí)行不會(huì)有違公眾利益。但該律所指出艰管，如果對程序提出異議滓侍，判決結(jié)果可能會(huì)有所不同。

**還有什么選擇牲芋？**

鑒于恒大在中國經(jīng)濟(jì)中的地位相當(dāng)重要撩笆，一些分析人士懷疑中國法院可能不會(huì)積極推動(dòng)恒大向海外債權(quán)人付款，因?yàn)橛锌赡軙?huì)損害國內(nèi)債權(quán)人的利益情庐。

佳利律師事務(wù)所(Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP)的重組業(yè)務(wù)合伙人David Billington說筷疹，債權(quán)人可能有一些其他選擇。

Billington說：“債券持有人可以讓離岸發(fā)行人進(jìn)入清算或其他破產(chǎn)程序，而不是強(qiáng)制執(zhí)行維好協(xié)議瞳竖≈┌眩”

這實(shí)質(zhì)上意味著債權(quán)人可以通過清算人接管發(fā)行債券的SPV，然后由清算人向中國母公司追討SPV的債權(quán)句担。

Billington說庆牵，這種做法可以改善中國法院的形象。

“中國法院不會(huì)做出判決要求直接向外國債權(quán)人付款青蝗，但會(huì)支持大陸母公司向其子公司做出的承諾∨淦溃”

然而世蕴，英國安勝恪道律師事務(wù)所(Addleshaw Goddard)的重組業(yè)務(wù)合伙人Karl Clowry說，這次發(fā)行人的性質(zhì)和中國政府“看不見的手”可能成為一個(gè)絆腳石再拴。

“恒大幾乎就像一場準(zhǔn)主權(quán)債務(wù)重組塘丝，盡管發(fā)起人還在，但應(yīng)該怎么做是要重要的利益相關(guān)者和政府當(dāng)局說了算诞外，”他說澜沟。

“政府當(dāng)局的手從未遠(yuǎn)離過∠恳辏”

**境外債券持有人收回現(xiàn)金的可能性有多大茫虽？

標(biāo)普稱，中國的重組通常很復(fù)雜既们，不容易標(biāo)準(zhǔn)化濒析。然而，當(dāng)涉及到美元債券違約時(shí)啥纸，庭外重組很常見号杏，并允許債權(quán)人有一些轉(zhuǎn)寰余地，以達(dá)成一個(gè)不同于與國內(nèi)債權(quán)人且不同時(shí)間框架的協(xié)議斯棒。

天津物產(chǎn)集團(tuán)在2019年12月完成了一項(xiàng)交易并將其四筆美元債進(jìn)行折價(jià)債券要約收購盾致，而該公司境內(nèi)債務(wù)的庭內(nèi)重組大約在一年后獲得批準(zhǔn)。

在涉及到現(xiàn)金回收率時(shí)荣暮，即使經(jīng)歷了法庭內(nèi)的重組庭惜，也并不總是讓人感到滿意，這需取決于從資產(chǎn)質(zhì)量到股權(quán)所有權(quán)返乏、集團(tuán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜性等多種因素框抽。

根據(jù)一項(xiàng)針對近50家正在進(jìn)行庭內(nèi)重組的違約者的檢視，標(biāo)普發(fā)現(xiàn)投資者看到的平均回收率為23.7%香诽。

“每個(gè)人都在關(guān)注此事的發(fā)展绵扇，”一家大型西方律師事務(wù)所駐香港的律師說。“這個(gè)結(jié)果可能會(huì)影響未來這里的重組方式仓煌∩找眩”(完)

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中國恒大取消以26億美元出售恒大物業(yè)多數(shù)股權(quán)的計(jì)劃


中國恒大取消了以約26億美元（約35億新元）出售旗下物業(yè)管理公司多數(shù)股權(quán)的計(jì)劃，這是這家中國房地產(chǎn)巨頭緩解流動(dòng)性緊張的努力遭遇的重大挫折熔徊。

據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道烘牌，這家資金緊張的開發(fā)商周三表示，之前計(jì)劃將旗下盈利的子公司恒大物業(yè)50.1%的股份出售給競爭對手合生創(chuàng)展的一家子公司朽晓。

這項(xiàng)協(xié)議于10月1日達(dá)成撮点，原定于10月12日完成，但被中國恒大叫停方仿。中國恒大在一份監(jiān)管公告中表示固棚，該公司“有理由相信買方未能符合對恒大物業(yè)股份作出全面要約收購的先決條件”。恒大物業(yè)在香港上市仙蚜，香港的證券監(jiān)管規(guī)定要求收購一家上市公司30%或以上股份的買家必須向其所有股東提出收購要約此洲。

合生創(chuàng)展在周三提交的另一份公告中反駁了中國恒大對此事的說法。該公司表示委粉，仍準(zhǔn)備收購上述股份呜师，但交易的其他方提出了修改協(xié)議條款的不可接受的要求。該公司表示贾节，其中包括要求合生創(chuàng)展將所有資金直接付給中國恒大汁汗，而不是根據(jù)協(xié)議規(guī)定，先將款項(xiàng)存入恒大物業(yè)的銀行賬戶氮双。

合生創(chuàng)展表示碰酝，“公司正在探討保護(hù)其合法權(quán)益的各種選擇〈鞑睿”

延伸閱讀

消息：合生創(chuàng)展擬收購恒大物業(yè)約51%股份

中國負(fù)債最多的房地產(chǎn)開發(fā)商恒大說送爸，除了上月以15.5億美元出售所持一家中國商業(yè)銀行的大部分股份外，該公司在出售資產(chǎn)方面尚未取得重大進(jìn)展暖释。

中國恒大表示窗蠕，“2021年9月至今”的物業(yè)合約銷售額僅約5.72億美元，遠(yuǎn)低于其在2020年9月和10月整整兩個(gè)月報(bào)告的285億美元在摔。最近的總銷售額含向供貨商及承包商出售物業(yè)單位抵扣款項(xiàng)骏疆。

這家總部位于深圳的開發(fā)商再次警告稱，可能無法履行融資和其他合同下的財(cái)務(wù)義務(wù)唤吐。恒大公布潜佑，截至6月底，中國恒大的債務(wù)總額超過3000億美元诫幼，其中包括近200億美元的未償美元債券镐准。

9月23日徘敦，中國恒大未能支付20.3億美元其美元債券的8350萬美元利息，此后也未進(jìn)行其他債券息票的支付诈金。

周三虾钾，該公司首次就債券支付問題發(fā)表公開評論。

恒大指出拐棺，這些美元債券的利息仍在30天寬限期內(nèi)透嫩，但沒有說明是否打算支付利息。該集團(tuán)表示察绷，將“盡力爭取與債權(quán)人達(dá)成借款續(xù)貸干签、展期或其他替代方案”。

自10月4日以來拆撼，中國恒大及其子公司和合生創(chuàng)展的股票均已停牌筒严。

恒大物業(yè)停牌前收盤報(bào)5.12港元，合生創(chuàng)展計(jì)劃收購的價(jià)格較該收盤價(jià)低28%情萤，為每股3.70港元。

這三家公司均表示摹恨，已要求周四恢復(fù)股票交易筋岛。
華爾街日報(bào)

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中國恒大主席稱將大幅壓降地產(chǎn)開發(fā) 10年內(nèi)完成新能源汽車轉(zhuǎn)型

路透北京10月22日 - 深處債務(wù)困局的中國恒大集團(tuán)3333.HK主席許家印周五表示，恒大沒有預(yù)售過的樓棟或項(xiàng)目今后要全部改為現(xiàn)樓銷售晒哄，大幅壓降房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)規(guī)模睁宰；10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)由房地產(chǎn)業(yè)向新能源汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。

證券時(shí)報(bào)援引他在“恒大集團(tuán)復(fù)工復(fù)產(chǎn)專題會(huì)”上的講話并稱寝凌，未來恒大房地產(chǎn)的銷售規(guī)模要從去年的7,000多億元人民幣柒傻，10年內(nèi)要壓降到每年2,000億左右。

“只有復(fù)工復(fù)產(chǎn)央颈，恢復(fù)銷售和經(jīng)營藻清，才能保質(zhì)保量向業(yè)主交樓，才能解決上下游合作伙伴的商票兌付械耙，才能完成財(cái)富產(chǎn)品的兌付诗差，才能逐步歸還金融機(jī)構(gòu)的借款⌒潋”許家印強(qiáng)調(diào)搪狈。

寬限期行將結(jié)束之際，中國恒大終于兌付一筆備受關(guān)注的美元債利息羊耸，似乎為其贏得了一線生機(jī)延幻。中國恒大周五大幅高開后一度大漲7.75%，恒大物業(yè)6666.HK盤中亦漲逾5%葵伟；恒大汽車0708.HK則一度漲7%林品。 （完）

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恒大：珠三角40多個(gè)在建樓盤的施工正平穩(wěn)有序展開

中國恒大稱词惭，其珠三角40多個(gè)在建樓盤的建設(shè)在順利開展。

背負(fù)逾3000億美元（4040億新元）債務(wù)的房地產(chǎn)開發(fā)商中國恒大稱鄙荚，其珠三角40多個(gè)在建樓盤的建設(shè)在順利開展莫辨。

中國恒大境內(nèi)子公司恒大地產(chǎn)今天（24日）在微信公號發(fā)布公告稱，保交樓是目前恒大珠三角公司核心工作毅访，“公司上下統(tǒng)一思想沮榜，與各項(xiàng)目參建單位同心協(xié)力積極恢復(fù)生產(chǎn)秩序”。

公告并說：“目前廣州喻粹、佛山蟆融、肇慶、陽江守呜、清遠(yuǎn)型酥、惠州、河源等區(qū)域40余個(gè)在建樓盤查乒，現(xiàn)場施工正平穩(wěn)弥喉、安全、有序地展開玛迄∮删常”

上個(gè)月底，中國恒大董事長許家印致員工的“家書”曝光蓖议。許家印在信中寫到深陷巨額債務(wù)危機(jī)的恒大遇到了前所未有的巨大困難虏杰，員工也經(jīng)受著從未有過的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但他相信毁几，通過各級領(lǐng)導(dǎo)和全體員工的共同努力撕擂，公司一定能加快推進(jìn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)“保交樓”陵租，即將房子交付給購房者的目標(biāo)泉蠢。

另據(jù)《證券時(shí)報(bào)》前天報(bào)道，中國恒大向國際債券持有人支付了一筆逾期利息两靖，這一出人意料的舉動(dòng)讓這家房地產(chǎn)巨頭避免了違約费赋。

聯(lián)合早報(bào)

MeiTai

政府勒令保交樓 恒大在深圳等地項(xiàng)目復(fù)工復(fù)建

深陷巨額債務(wù)危機(jī)的中國房地產(chǎn)巨頭恒大集團(tuán)周日（10月24日）宣布，恒大在深圳耍俱、東莞等6地10多個(gè)項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)尽瑰，恒大承諾將踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，落實(shí)政府的保交樓要求馒脏。

因背負(fù)3000億美元債務(wù)而面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)的恒大在周日“恒大集團(tuán)”微信公眾號發(fā)出有關(guān)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的文章奠拢，但沒有具體說明集團(tuán)在全國1300個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目中具體由多少因資金困難而停工。此前恒大在8月31日曾簡要表示歌淹，由于資金延誤瘟则，一些建筑工地施工暫停黎炉，集團(tuán)正向其延誤付款的供應(yīng)商和分包商進(jìn)行談判以復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

在周日恒大微信賬戶題為“恒大深圳等地復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)醋拧，全力以赴保交樓”的文章后慷嗜，同一公眾號再發(fā)文“復(fù)工復(fù)產(chǎn) 再傳捷報(bào)”，指包括廣州丹壕、佛山等珠三角“40多個(gè)在建樓盤施工正平穩(wěn)安全有序展開”庆械，兩篇文章都配發(fā)了標(biāo)注目有日期、地點(diǎn)施工進(jìn)度的工地及工人照片菌赖，恒大表示缭乘，在重啟的項(xiàng)目中，有些已進(jìn)入到室內(nèi)裝修階段琉用，將陸續(xù)交付堕绩，有的則已接近完工。

恒大表示邑时，將努力確保這些項(xiàng)目的完成奴紧，公司在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的積極表現(xiàn)應(yīng)有助于市場恢復(fù)信心。報(bào)道指恒大危機(jī)已影響到占中國經(jīng)濟(jì)四分之一的中國房地產(chǎn)業(yè)晶丘。

恒大上個(gè)月表示集團(tuán)在廣州足球俱樂部在建中的巨大體育場館建設(shè)項(xiàng)目將按計(jì)劃繼續(xù)進(jìn)行街赊。而中國官媒《證券時(shí)報(bào)》上周五報(bào)導(dǎo)指，恒大支付了8350萬美元逾期債券利息宋旭，避免了違約，相關(guān)報(bào)道沒有給出更多細(xì)節(jié)杉藐。

美國《紐約時(shí)報(bào)》此前報(bào)導(dǎo)枯橱，據(jù)估計(jì)有100萬人購買了恒大房產(chǎn)，并在等待項(xiàng)目完工交付攒置，如果恒大倒閉粹岁，可能傷害到一部分購房者，同時(shí)影響也將涉及未獲報(bào)酬的建筑工人及承包商等尖坦。

法廣

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許家印被要求用個(gè)人財(cái)富償還恒大債務(wù)

你認(rèn)為政府能否要求億萬富翁許家印用他的個(gè)人財(cái)富來緩解恒大集團(tuán)不斷加深的債務(wù)危機(jī)骂领？許家印近年來縮水的凈資產(chǎn)能補(bǔ)上恒大巨大的債務(wù)缺口嗎？https://t.co/yGEWeEGOpV

— DW 中文- 德國之聲 (@dw_chinese) October 26, 2021

據(jù)彭博社報(bào)道装屈，消息人士表示怒晕，中國各地的地方政府正在監(jiān)控恒大的銀行賬戶，以確保公司現(xiàn)金用于完成未完成的住房項(xiàng)目路学，而不是轉(zhuǎn)用于支付債權(quán)人嚼吞。報(bào)道指出，要求許家印動(dòng)用自己的財(cái)產(chǎn)來支付恒大的債務(wù)蹬碧，更加透露出中國政府不愿意策劃政府救援的跡象舱禽。

據(jù)彭博社援引消息人士稱炒刁，中國當(dāng)局發(fā)出指令，要求億萬富翁許家印用他的個(gè)人財(cái)富來緩解恒大集團(tuán)不斷加深的債務(wù)危機(jī)誊稚。彭博社稱翔始，這更透露出中國政府不愿啟動(dòng)針對恒大的政府救援。但許家印近年來縮水的凈資產(chǎn)能補(bǔ)上恒大巨大的債務(wù)缺口嗎里伯？

彭博社10月26日發(fā)文稱城瞎，消息人士透露，中國當(dāng)局已經(jīng)要求許家印用他的個(gè)人財(cái)富來緩解恒大的債務(wù)危機(jī)俏脊。

消息人士稱全谤，中國當(dāng)局是在恒大錯(cuò)過了支付9月23日的美元債券利息后發(fā)出該指令的。這些消息人士是匿名透露該信息的爷贫。

恒大未能在9月23日前如期支付面值為20.3億的美元債券的8350萬美元利息认然，但得到了30天的寬限期。據(jù)中國《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道惯篇，恒大10月22日向花旗銀行集團(tuán)的一個(gè)賬戶匯出8350萬美元反俱，在最后一刻償付利息，暫時(shí)避免了違約辱囤。

據(jù)彭博社報(bào)道炸一，消息人士表示，中國各地的地方政府正在監(jiān)控恒大的銀行賬戶牢介，以確保公司現(xiàn)金用于完成未完成的住房項(xiàng)目校槐，而不是轉(zhuǎn)用于支付債權(quán)人。報(bào)道指出泳厌，要求許家印動(dòng)用自己的財(cái)產(chǎn)來支付恒大的債務(wù)另焕，更加透露出中國政府不愿意策劃政府救援的跡象。

目前尚不清楚許家印的個(gè)人財(cái)富能否有助于恒大的巨額負(fù)債起驱。彭博社報(bào)道指出惦鄙，截至今年6月，恒大的負(fù)債已增至3000多億美元鹊获。

根據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)的推測喧久，許家印的凈資產(chǎn)已經(jīng)從2017年高峰時(shí)的420億美元縮減至如今的大約78億美元。

不過報(bào)道也指出刹碾，這個(gè)數(shù)字"有相當(dāng)大的不確定性"燥撞。許家印的大部分已知財(cái)富來自他在恒大的控股，以及恒大自2009年在香港上市以來他從該公司獲得的股票紅利迷帜。

根據(jù)彭博社計(jì)算叨吮，許家印在過去十年里從中獲得了約80億美元的收入，但不確定許家印是否將這些紅利用于再投資瞬矩。

許家印和中國央行都沒有立即回復(fù)彭博社的置評請求茶鉴。

據(jù)彭博社報(bào)道锋玲，消息人士表示，中國各地的地方政府正在監(jiān)控恒大的銀行賬戶涵叮，以確保公司現(xiàn)金用于完成未完成的住房項(xiàng)目惭蹂，而不是轉(zhuǎn)用于支付債權(quán)人。報(bào)道指出割粮，要求許家印動(dòng)用自己的財(cái)產(chǎn)來支付恒大的債務(wù)盾碗，更加透露出中國政府不愿意策劃政府救援的跡象。

目前尚不清楚許家印的個(gè)人財(cái)富能否有助于恒大的巨額負(fù)債舀瓢。彭博社報(bào)道指出廷雅，截至今年6月，恒大的負(fù)債已增至3000多億美元瓣车。

根據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)的推測唆逻，許家印的凈資產(chǎn)已經(jīng)從2017年高峰時(shí)的420億美元縮減至如今的大約78億美元。

不過報(bào)道也指出菠贡，這個(gè)數(shù)字"有相當(dāng)大的不確定性"唇墅。許家印的大部分已知財(cái)富來自他在恒大的控股，以及恒大自2009年在香港上市以來他從該公司獲得的股票紅利睛至。

根據(jù)彭博社計(jì)算特奇，許家印在過去十年里從中獲得了約80億美元的收入，但不確定許家印是否將這些紅利用于再投資治部。

許家印和中國央行都沒有立即回復(fù)彭博社的置評請求剧么。

德國之聲

凡人

恒大在周五美元債還款“死線”前兌付利息 再次避過違約

路透10月29日 - 兩位直接了解情況的消息人士表示，中國恒大集團(tuán)3333.HK在周五的寬限期到期前兌付了一筆美元債利息沧蛉。這是恒大本月第二次履行美元還款義務(wù)卿俺，再次避過了債務(wù)違約。

背負(fù)逾3,000億美元債務(wù)的恒大集團(tuán)篮烈，其流動(dòng)性緊張引發(fā)全球憂慮，擔(dān)心可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)购岗。

恒大上周在寬限期尾聲籌到8,350萬美元汰聋，支付了9月23日到期的美元債利息，驚險(xiǎn)躲過一次代價(jià)高昂的違約喊积，使人進(jìn)一步相信該公司或許能夠避免無序崩盤烹困。

此次新支付的是另一筆寬限期于周五截止，需支付的9月29日到期的4,750萬美元票息乾吻。

恒大沒有回應(yīng)路透的置評請求髓梅。由于此事的敏感性，消息人士拒絕透露姓名绎签。

恒大港股早盤一度漲逾2%后轉(zhuǎn)跌枯饿，最多下跌2.1%酝锅，半日收低0.83%，報(bào)2.39港元奢方。恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)收早盤跌0.92%搔扁。

**恒大美元債持穩(wěn)**

恒大付息的消息被報(bào)導(dǎo)后，該筆應(yīng)于2024年3月29日到期的恒大美元債（票面利率9.5%）最新買價(jià)（面值1美元）漲至24.5美分蟋字，上日尾盤在23.5美分附近遇冶。

恒大美元債今日整體變動(dòng)不大，少數(shù)幾只小幅走強(qiáng)枫须。2022年11月6日到期的恒大地產(chǎn)美元債（票面利率13%）最新買價(jià)升至22.455美分涧智，上日尾盤在21.5美分附近；仍在付息寬限期內(nèi)的2024年4月11日到期的恒大美元債（票面利率10%）最新買價(jià)23.641美分新俗，較上日尾盤略漲誊桅。

其中一名恒大債券持有人表示，雖然公司能夠付息动荚，但對公司的前景維持負(fù)面坷疙。

“我認(rèn)為他們只是在買時(shí)間∠ねǎ”該名人士稱涕肪。

恒大在9月23日、9月29日和10月11日共拖欠近2.8億美元的美元債票息償付滤填，每筆付款都有30天寬限期锌烫。

恒大在11月和12月還需兌付近3.38億美元其他境外債券票息。

建銀國際首席策略師趙文利表示认扼，恒大已盡力去處理其流動(dòng)性問題啸盏，但要籌集足夠的資金償還所有債務(wù)則有點(diǎn)困難。

“我認(rèn)為恒大與其借款人應(yīng)會(huì)進(jìn)行一些磋商骑祟，因此仍有可能進(jìn)行削債(債權(quán)人減讓部分債權(quán))回懦。市場仍需一些時(shí)間去消化以及定價(jià)〈纹螅”

**內(nèi)房債務(wù)危機(jī)**

恒大危機(jī)伴隨著其他實(shí)力較弱的房地產(chǎn)商也紛紛出現(xiàn)美元債違約怯晕，包括花樣年1777.HK、新力控股2103.HK缸棵、China Properties Group Ltd1838.HK及當(dāng)代置業(yè)1107.HK舟茶。

A股上市的房企陽光城近日境內(nèi)外債券持續(xù)大跌，公司公布三季度業(yè)績驟降并被降低評級后堵第，所發(fā)公司債“20陽城01”周五早盤大跌吧凉，一度被深圳證券交易所實(shí)施臨時(shí)停牌。

中國國家發(fā)改委和外匯管理局周二聯(lián)合召集多家房企開會(huì)，消息人士指出阀捅，監(jiān)管層要求部分持有大量美元債的房地產(chǎn)企業(yè)對其還款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估胀瞪，也有企業(yè)提出貸款展期和延長償還期等外債重組的建議。（完）

凡人

中國計(jì)劃慢慢拆解恒大 防止其轟然倒塌

華爾街日報(bào)今天報(bào)道認(rèn)為张鸟，中國政府的計(jì)劃涉及通過出售一些恒大的資產(chǎn)來控制該公司突然倒塌的風(fēng)險(xiǎn)念澜，并限制購房者和相關(guān)企業(yè)的損失。

華爾街日報(bào)說牌度，一些投資者擔(dān)心禾样，全球負(fù)債最多的房地產(chǎn)公司中國恒大集團(tuán)會(huì)轟然倒塌，并引發(fā)深遠(yuǎn)揖蜒、廣泛的損失怨瑰。不過，中國政府正在幕后慢慢拆解這家大型開發(fā)商升诡，這是多年來其面臨的最大金融挑戰(zhàn)之一惨琼。

根據(jù)知情人士的說法和政府的官方聲明，相關(guān)計(jì)劃涉及通過向中國公司出售一些中國恒大的資產(chǎn)來控制該公司突然倒塌的風(fēng)險(xiǎn)页函，并控制購房者和參與其項(xiàng)目的企業(yè)遭受的損失涧馋。

中國必須在不打破該國史詩級的房地產(chǎn)繁榮的情況下做到這一點(diǎn)。規(guī)模約3,000億美元的債務(wù)讓中國恒大不堪重負(fù)庭四，其中包括近200億美元的未償還美元債券蚜懦。

知情人士稱，保障外國投資者并不是一個(gè)優(yōu)先事項(xiàng)橡疼。不過援所，其中一位人士表示，北京方面仍在密切關(guān)注形勢欣除，因?yàn)橛嘘P(guān)部門需要信貸市場保持健康住拭，以防止其他房地產(chǎn)開發(fā)商倒閉，同時(shí)也擔(dān)心影響中國的形象历帚。知情人士稱滔岳，拆解恒大可能需要數(shù)年時(shí)間，很多細(xì)節(jié)仍在研究制定之中挽牢。恒大或許能夠存活下來谱煤，只是可能會(huì)大幅“瘦身”。

到目前為止卓研，相關(guān)工作的主要關(guān)注點(diǎn)仍然是恒大數(shù)百個(gè)陷入停滯的項(xiàng)目，其間可能會(huì)引入其他開發(fā)商接手睹簇。

該報(bào)道仍然引據(jù)知情人士稱奏赘，應(yīng)中央政府的要求，恒大這些項(xiàng)目所涉的約200個(gè)城市大多已經(jīng)成立了工作組太惠，協(xié)助管理這一過程钮药。地方政府已經(jīng)接到命令椭梁，要求組織會(huì)計(jì)人員審查恒大在當(dāng)?shù)氐呢?cái)務(wù)狀況，與其他開發(fā)商商討未完工項(xiàng)目的后續(xù)尺果，并成立執(zhí)法小組監(jiān)測公眾是否有不滿情緒捻奉。

據(jù)該報(bào)道，國務(wù)院新聞辦公室捌秩、中國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部均未回應(yīng)置評請求九站。恒大之前表示，正努力解決問題脓大，有時(shí)會(huì)有政府參與屋骇。

恒大10月31日通過微信發(fā)表聲明，感謝浙江省各級政府對當(dāng)?shù)匾粋€(gè)住宅項(xiàng)目交付的支持过桌。該公司稱殷彰，過去幾個(gè)月，當(dāng)?shù)刈〗ň止ぷ鹘M幫助解決了一些項(xiàng)目問題诚摹。中國恒大稱哺肘，其工程部門嚴(yán)格遵守了政府的指示，但沒有詳細(xì)說明是什么指示渗稍。

中國政府最關(guān)心的一個(gè)問題是確保人們已經(jīng)付了錢的房子能夠得到交付佩迟。一些中國民眾將自己的儲(chǔ)蓄用于購買新房，而近年來許多人出于投資目的買房免胃，不打算自住或出租音五。中國開發(fā)商通常在樓盤完工前向買家預(yù)售，如果項(xiàng)目爛尾或暫停羔沙，這些預(yù)付款就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)躺涝。

中國恒大預(yù)售了100多萬套仍未完工的期房。如果這些期房不能完工扼雏，許多家庭可能遭受痛苦的損失坚嗜，這將打擊對房地產(chǎn)市場的信心。該行業(yè)占中國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的四分之一左右诗充，也是家庭財(cái)富的大頭苍蔬。知情人士稱，在一些項(xiàng)目剛剛開展的地方蝴蜓，當(dāng)?shù)卣岩笾袊愦笕∠?xiàng)目碟绑，并向購房者退還款項(xiàng)。這些知情人士稱榛舍，地方政府正與其他開發(fā)商商談接管相關(guān)地塊事宜溃杖。

據(jù)該報(bào)道，中國政府有關(guān)部門已經(jīng)公開表明不會(huì)救助中國恒大，也不會(huì)向該公司注資卢圈，這么做不符合政府的目標(biāo)储佣，即顯示出在中國沒有哪家民營企業(yè)大到不能倒。中國政府還在努力阻止房地產(chǎn)投機(jī)借衅。

華爾街日報(bào)

凡人

恒大再次在最后一刻躲過違約 房地產(chǎn)業(yè)債務(wù)危機(jī)隱患猶存

路透新加坡/香港11月11日 - 資金緊張的中國恒大集團(tuán)3333.HK再次在最后一刻避免了違約位蓉，但這對緩解中國房地產(chǎn)業(yè)壓力的作用不大。

國際清算公司Clearstream的發(fā)言人周四表示鹊属，該公司客戶收到了逾期的恒大三筆債券的利息付款冶媚。

恒大是全球債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的地產(chǎn)開發(fā)商，最近幾周接連面對一個(gè)又一個(gè)的付款最后期限婉劲。該公司負(fù)債規(guī)模超過3,000億美元太迈，其中190億美元是美元債券。

最新所付款項(xiàng)是在截至周三的30天寬限期結(jié)束時(shí)支付的便锨，這是恒大過去一個(gè)月中第三次避過違約围辙。這三筆債券的利息總額超過1.48億美元。

恒大如果沒有在寬限期屆滿前支付款項(xiàng)放案，則將正式違約姚建，并觸發(fā)該公司其他美元債券的交叉違約條款，加劇籠罩中國經(jīng)濟(jì)的債務(wù)危機(jī)隱患吱殉。

盡管恒大再次設(shè)法避開了違約掸冤，但房地產(chǎn)業(yè)困境沒有減輕跡象，還有大量債務(wù)即將到期友雳。

“近期似乎正在出臺(tái)解決方案稿湿，但要解決這個(gè)問題，還有很長的路要求⊙荷蓿現(xiàn)在還是早期階段饺藤，”這位消息人士稱，他指的是恒大流礁。由于未獲授權(quán)對媒體表態(tài)涕俗，該消息人士拒絕署名。

恒大沒有回應(yīng)路透關(guān)于最新票息支付情況的評論請求神帅。

恒大在12月28日有總額超過2.55億美元的票息付款到期山堵。恒大還面臨來自國內(nèi)其他債權(quán)人的壓力，令人窒息的資金短缺給其數(shù)百個(gè)住宅項(xiàng)目蒙上了陰影几菲。

投資者的關(guān)注焦點(diǎn)現(xiàn)在轉(zhuǎn)向其他資金緊張的開發(fā)商硅决。包括佳兆業(yè)1638.HK在內(nèi)，這些開發(fā)商在短期內(nèi)有一連串的海外款項(xiàng)到期杉唇。

佳兆業(yè)本周請求幫助拂是，該公司境外債務(wù)規(guī)模在中國房地產(chǎn)企業(yè)中位居第二验沮，僅次于恒大集團(tuán)。佳兆業(yè)周四和周五有總計(jì)超過5,900萬美元的票息付款到期责祥，兩筆都有30天寬限期。

目前尚不清楚佳兆業(yè)是否支付了周四到期的款項(xiàng)旱樊。此前佳兆業(yè)旗下一些國內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品未如期兌付壳坞。佳兆業(yè)2015年曾出現(xiàn)中國首例海外債券違約。

佳兆業(yè)沒有立即回應(yīng)路透的評論請求述茂。

**防止硬著陸**

盡管美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)本周警告稱搂瓣，中國陷入困境的房地產(chǎn)業(yè)可能構(gòu)成全球風(fēng)險(xiǎn)，但目前尚無明確跡象表明中國政府是否會(huì)采取更廣泛的國家計(jì)劃來解決這一問題雇寇。

不過氢拥，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)近幾周尋求安撫投資者和購房者，稱風(fēng)險(xiǎn)可控锨侯，銀行的過度信貸緊縮問題正在得到矯正嫩海。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府智庫過去幾周也與開發(fā)商舉行了會(huì)議，市場預(yù)期信貸和住房政策會(huì)有所放松囚痴，以防止房地產(chǎn)業(yè)硬著陸叁怪。

這些希望以及恒大支付款項(xiàng)，引發(fā)中國房地產(chǎn)股釋然性反彈深滚，中國股市房地產(chǎn)分類指數(shù)大漲9%奕谭，恒生內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)收漲5.6%。

恒大股價(jià)收盤上漲6.8%痴荐，創(chuàng)下兩周高位血柳。

最近幾周受到重創(chuàng)的中國開發(fā)商債券價(jià)格飆升。(完)

凡人

中國恒大主席許家印變賣個(gè)人資產(chǎn) 已為恒大注入超70億元資金--媒體

路透北京11月16日 - 中國本地媒體--第一財(cái)經(jīng)周二援引知情人士稱生兆，從7月1日至今难捌，為了維持集團(tuán)流動(dòng)性，中國恒大3333.HK董事局主席許家印已透過變賣個(gè)人資產(chǎn)或質(zhì)押股權(quán)等方式籌集資金皂贩，累計(jì)已向集團(tuán)注入超70億元人民幣現(xiàn)金捣柿。

路透稍早報(bào)導(dǎo)稱，根據(jù)文件和一位知情人士透露拘挡，正當(dāng)?shù)禺a(chǎn)開發(fā)商中國恒大忙于償還債務(wù)之際疚都，其創(chuàng)始人正在設(shè)法出售藝術(shù)品、書法作品以及兩處高檔住宅等奢侈品資產(chǎn)掌社，以便騰出資金哥笤。

兩位知情人士上個(gè)月告訴路透，中國當(dāng)局要求63歲的許家印動(dòng)用部分個(gè)人財(cái)富用于幫助給債券持有人的支付款項(xiàng)簇茉。恒大在履行債券償付義務(wù)時(shí)遇到麻煩协悼，在各類市場“激起千層浪”炫胡，使其許多投資者、債權(quán)人和供應(yīng)商陷入財(cái)務(wù)混亂残昔。（完）